中東に続き米国が拡大した不確実性が１６日に韓国の金融市場を襲った。株式・債券・ウォンが同時に急落する「トリプル安」が現れた。イランとイスラエルの対立にともなう不安が持続する中で米国の消費指標まで好調を見せ利下げ期待が低くなった余波だ。

この日ソウル外国為替市場でウォン相場は前日より１０．５０ウォンのウォン安ドル高となる１ドル＝１３９４．５０ウォンで取引を終えた。午前に一時１４００ウォン台に達したりもした。取引時間中に１４００ウォンを記録したのは２０２２年１１月７日から１７カ月ぶりだ。このようにウォン相場が急落すると外国為替当局も公式に口先介入に出た。韓国銀行と企画財政部は午後３時ごろ「為替相場動向、外為需給などに格別の警戒感を持って鋭意注視している。過度な外為市場の偏りは韓国経済に望ましくない」と明らかにした。

ウォン相場は今月に入り４５ウォン以上のウォン安となった。終値基準で１２日に１３７０ウォン台、１５日に１３８０ウォン台に到達したのに続き１６日には１３９０ウォン水準まで超える最近の下落幅は急だ。新韓銀行のエコノミスト、ペク・ソクヒョン氏は「取引時間中に１４００ウォンまで記録したのは手当たり次第にドルを買い入れるパニック性心理が現れたためとみられる。不確実性にともなう不安感から安全資産であるドルをひとまず買っておこうという心理が作用したもの」と話した。

この日株価と債券価格もともに下落した。韓国総合株価指数（ＫＯＳＰＩ）は前日より２．２８％下がった２６０９．６３で取引を終えた。１月１７日の２．４７％安から３カ月ぶりの下落幅だ。サムスン電子が２．６８％安、セルトリオンが３．７０％安など時価総額上位銘柄の大部分が値下がり傾向を示した。外国人投資家が２７００億ウォン以上売り越して証券市場全体を引き下ろした。一時１４００ウォンまでウォン安が進んだ為替相場が外国人の資金需給に悪影響を与えたと分析される。

◇堅固な米国経済、韓国市場には悪材料に

債券市場によると１０年物国債利回りは前日より０．０５７％上がった（債券価格は下落）年３．６１８％で取引を終えた。今年に入り最も高い水準だ。３年物国債利回りも０．０２９％上がった年３．４６９％で年初来高値となった。

この日韓国市場には堅固な米国経済が全方向的な「悪材料」として作用した。強い景気指標に米国経済が鈍化せず「ノーランディング（無着陸）」できるという見通しが高まっているからだ。期待した利下げの見通しも大きく後退し、高金利の苦痛が長引くだろうという懸念が出ている。１５日に発表された米国の３月の小売り販売は前月比０．７％増え市場見通しの０．３％を上回った。５日に発表された米国の非農業雇用は前月比３０万３０００件増え市場見通しの２０万件を大きく上回った。

物価上昇が容易に鈍化しないだろうという見通しに市場も利下げの期待感を下げる雰囲気だ。シカゴ商品取引所（ＣＭＥ）のＦＥＤウォッチは小売り販売指標発表直後に、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）が９月に利下げを始め、回数も１回にとどまる確率が最も高いと予想した。市場ではＦＲＢが６月に最初の利下げを始め、今年３回にわたり金利を下げるだろうとみた。ＦＥＤウォッチによると１６日午後５時基準、６月の金利据え置きの確率は７４．９％、７月は５１．９％に達する。大信証券のイ・ギョンミン投資戦略チーム長は「落ち着いた通貨政策不安心理を米国小売り販売のサプライズが再び刺激した」と明らかにした。

高金利長期化の懸念はドル高につながる。主要６通貨に対するドルの価値を示すドル指数（１９７３年＝１００）はこの日１０６．２１に上がり５カ月ぶりの高水準を示した。対ドル円相場も１５４円台まで円安が進み１９９０年６月から３４年ぶりの安値水準となった。

霧の中の中東情勢もリスク資産回避心理をあおっている。１３日夜に本土を攻撃されたイスラエルはイランに対する再報復カードを苦心している。イスラエルが戦争拡大を選ぶならばドル高が深まり、ウォン相場とＫＯＳＰＩはもっと大きく揺れ動くほかない。

梨花（イファ）女子大学経済学科の石秉勲（ソク・ビョンフン）教授は「中東戦争でエネルギー価格が高まる中で米国の強い消費まで続けば、物価上昇率を押さえるのが容易でないだろう。結局ＦＲＢも利下げレベルを低くするほかないが、これに伴う為替相場と景気不安に備えなければならない」と話した。