ではソフィア夫人はどれほど長く韓国株式市場にとどまるのか。 ハナ大投証券のヤン・ギョンシク投資戦略部長は「Ｇ３の日本（０．１％）、米国（０．２５％）、欧州（１．０％）が前例のない超低金利を続けている」とし「ブラジル、インド、ハンガリーなど新興国との金利差が最大１０ポイント以上あり、金利差が狭まるまでは新興市場への投資が続くだろう」と予想した。

さらに今月末ＥＣＢが３０００億－６０００億ユーロの追加ＬＴＲＯを再開するという見方もある。 ウリ投資証券のユ・イクソン研究員は「３月にＥＣＢの追加利下げの可能性があるだけに、ユーロキャリーが委縮することはないだろう」と話した。

しかし欧州財政危機がまた浮上すれば急激に資金が流出する可能性もある。 特に最近流入した欧州系資金の約３分の１は英国系という点で短期資金の性格も排除できない。 実際、外国人は昨年、韓国株式市場で９兆５０００億ウォンの売り越しとなり、うち６兆ウォンを英国系が占めた。

韓国投資証券のパク・ジュンジェ研究員は「欧州が財政危機から完全に抜け出すことはできないため、ドル・円キャリーのように長期投資する可能性は低い」と予想した。 専門家はユーロの動きに答えを見いだそうとしている。 ユーロキャリーも資金を回収するにはまたユーロに戻さなければならない。 現在安いユーロが回収時に値上がりすれば、‘ソフィア夫人’が手に握る収益は減るしかない。 ユーロ安傾向ならユーロキャリーは続くが、逆にユーロ高に反転する場合、為替差損の懸念して資金を回収するということだ。


韓国株式市場と恋に躗ちた‘ソフィア夫人’の正体（１）