外国人の資金が韓国株式市場に流入している。２日の金融監督院によると、外国人は先月、月間基準で最大規模となる６兆２０００億ウォン分の株式を買い越した。直前の最大規模だった２０１０年４月の５兆５０００億ウォンより７０００億ウォン多い。２日にも外国人は１兆ウォン近い買い越しで、総合株価指数（ＫＯＳＰＩ）を前日比２５．０６ポイント押し上げた。

昨年１２月は１１３４億ウォンだった外国人の買い越し額が１カ月で５５倍にも増えた理由は何か。まず市中の外国人資金が増えているからだ。欧州中央銀行（ＥＣＢ）は昨年１２月、５０００億ユーロの資金を１％の低金利、３年満期で銀行に貸し、グローバル金融市場の流動性が高まった。東部証券のイ・ウンテク研究員は「ヨーロッパ主要国の格下げの衝撃が小さく、米国の景気指標が改善されるなど不確実性が減り、投資家が安全資産から危険資産に視線を移している」と分析した。

では、なぜ韓国株なのか。金融監督院のファン・ソンユン証券市場チーム長は「新年に入ってポートフォリオを再調整する過程で、ファンダメンタルズが相対的に良好な韓国に投資を拡大したと考えられる」と分析した。

専門家らは外国人が韓国の「株」ではなく韓国の「貨幣」を買っていると分析している。ＫＯＳＰＩは２日、１９８０を超え、昨年８月の欧州財政危機が本格化する前のレベルを回復した。しかし韓国ウォン（１ドル＝１１１８．４ウォン）は当時（１０６０ウォン）に比べてまだ安い。今後、ウォン高ドル安になれば為替差益を期待できる。

今年に入って韓国ウォンは３％値上がりした。外国人が年初に株式を買っていれば、株価は同じでも為替差益だけで３％の収益があったということだ。教保証券のキム・ヒョンリョル投資戦略チーム長は「株価は昨年８月当時の水準まで回復したが、為替レートはまだ１ドル＝１１２０ウォンなので、外国人の立場では安いと感じるはず」とし「外国人は株式よりも韓国ウォン資産という観点で株を買っているのだろう」と述べた。