現代自動車グループが２０２６年に９２０万台を販売して世界１位の自動車メーカーに上がるという予想が出てきた。現代自動車グループは昨年世界で６８５万台を売り日本のトヨタとドイツのフォルクスワーゲンに続き販売台数で３位を記録した。

サムスン証券は２０日、「２０２６年、世界１位企業が変わる」という報告書を通じ、ヒョンデ（現代自動車）の株式レーティングは「買い」維持、目標株価は２５万ウォンから２７万ウォンに引き上げた。起亜（キア）も１１万ウォンから１２万ウォンに目標株価を上方修正した。サムスン証券のイム・ウンギョン研究員は「現代自動車グループは今年７５０万台の販売から２０２６年には９２０万台の販売で世界１位になるだろう。トヨタとフォルクスワーゲンが中国で危機に陥る間にヒョンデと起亜は米国とインドの販売で突破するだろう」と予想した。

トヨタとフォルクスワーゲンは現代自動車グループが２０１６～２０２２年に中国で販売が減少した現象を同様に体験する見通しだ。２０１６年に中国で１８０万台を売った現代自動車グループは現地メーカーに押され昨年は３８万台と販売台数が５分の１に落ち込んだ。中国はすでに電気自動車の割合が３０％を超えており、海外メーカーではテスラだけが競争力を維持している。

ファーストムーバー（先導者）戦略で２０１８年から電気自動車開発に努力してきた現代自動車グループは今年関連分野で黒字を記録する見通しだ。イム研究員は「現代自動車グループは電気自動車とエンジン車が互いに原価を分担している。エンジン車の収益性が高いほど電気自動車の黒字転換も早まる構造」と説明した。

上半期にはヒョンデのゼネラルモーターズ（ＧＭ）インド工場買収と米国工場に向けたバッテリー調達構造の輪郭があらわれると予想した。イム研究員は「上半期にヒョンデがＧＭインド場を買収した後、下半期に改造工事を経て２０２４年からの稼動が予想される。ヒョンデのインド工場生産能力は今年の３０万台から２０２５年には５０万台に増えるだろう」と予測した。米国ではアラバマとジョージアの工場で２０２５年から電気自動車モデルが生産される予定だ。サムスン証券はインドと米国の工場増設によりそれぞれ５０万台ずつ、２０２６年まで約１００万台以上販売が増えると予想した。

◇「ＰＥＲもトヨタ水準になる見通し」

株主還元政策も株価を肯定的に見させる理由だ。ヒョンデは２０２２年の業績に対し配当７０００ウォンと保有自社株１％の消却を発表した。イム研究員は「中長期株主還元政策強化が確認されるほどヒョンデの株価収益率（ＰＥＲ）はトヨタ水準の１０倍に収れんする見通し」と話した。ヒョンデ・起亜はこれまで低い収益性と新興市場中心の販売ポートフォリオによる高い業績変動性と低い配当性向でＰＥＲが６～９倍にとどまってきた。