――なぜ欧州なのか。

「韓国の会社の投資性向は２００９年に国民年金がＨＳＢＣ本社ビルを買った時と大きく変わっていない。３～４年前には北米市場に関心を見せ、２年前ぐらいからヘッジングコスト（リスク回避費用）のため再び欧州に戻ったようだ。昨年は英国に投資が集まり、今年は英国のＥＵ離脱による政治的不安から欧州大陸市場を訪れている」。

――投資先を多様化しなければならないのではないのか。

「投資基準というものは投資家ごとにみんな違う。投資主体が政府系ファンドなのか、年金基金なのか、保険会社なのかなどにより、どこにどんな形態で投資するのか考えが違うだろう。また投資先もセクター別、国別にすべて挑戦と機会を抱いている。重要なのは明確な自分だけの基準を持って投資しなければならないという点だ」。

――韓国の会社はどのような基準を持っているか。

「韓国の会社はだれでも『トップクオリティー』と考えるほどの不動産を購入する傾向がある。その上一番良い位置を好む。歴史的に振り返れば一番良い位置にある一番良い物は最も防衛的で安定した投資だ。もう少し勇敢な人ならばしっかりとしたローカルパートナーとともに資産を開発することが進取的なその次のステップだと考える」。

――もう少し攻撃的に投資しろということか。

「必ずしも攻撃的である必要はない。自分が立てた確固とした基準により買収し、良いタイミングで売るなら成功した投資といえる。国民年金をはじめとするコリアンコンソーシアムの投資はいつもスマートだ。ロンドンのエイトカナダスクエアも適切な時期に買収しベストなタイミングで売り投資家に大きい収益を与えた。いまは市場が景気拡張後半部に進入したためこのようにスマートに投資を終えるのはどうしても容易ではないだろう」。

――韓国企業同士が競争し価格が高まるという話もある。

「すべての投資家が『最高の物件』を好む。当然の現象だ。セクター別に見れば韓国の会社の投資先はすでに多様化している。オフィスだけでなく学生住宅、データセンターなどにも関心を見せている。ただショッピングモールのようなリテール領域は好まない。長期的な収益、安定した現金の流れの観点から見ればオンライン配送の直撃弾を受けたリテールセクターは良くないかもしれない」。

――あなたが進めたディールのうち最も大きいものは何か。

「韓国の投資の中では昨年国民年金がロンドンにあるゴールドマンサックス欧州本社ビルを１２億ポンドで買収した件だ。金額がもう少し大きいロンドンのウォーキートーキービルは香港の投資家に１２億８５００万ポンドで売った。アブダビ投資庁を代理してロンドンのシティグループタワーを１０億ポンド以上で売買したこともある」。


ＣＢＲＥキャピタルマーケット部門代表「グローバル不動産の大口投資家はいまや中国ではなく韓国」（１）