だが一部では「春節（旧正月）連休」期間に休場した中国の上海株式市場が来週開場すれば海外からの「衝撃波」が本格的に押し寄せる可能性を表わしている。国際原油価格の下落と欧州銀行のリスク、北朝鮮の変数、実績不振など変動性を大きくする要因が幾重にも積み重なっている点も指数１８５０ラインの「防御線」に自信を持てない理由だ。イ・ジョンウＩＢＫ投資証券リサーチセンター長は「先進国の証券市場が高点対比２０％以上落ちた点を考慮すれば、韓国市場も本格的な下落場に入ったと思われる状況」としながら「ＫＯＳＰＩ指数１８００ラインも安全だと確言できない」と見通した。イ・チャンモクＮＨ投資証券リサーチセンター長も「３月の連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）会議前までは不安が持続するほかはないだろう」とした。

一方、パク・ヒョンジュン韓国投信運用コア運用部門長は「韓国の証券市場は米国・日本などと比べれば相対的に善戦している方だ」としながら「米国の金利引き上げが事実上難しくなり、グローバル悪材料が沈静傾向を見せれば韓国の株式市場が最も早く反騰する可能性もある」と話した。

◆欧州系資金どれほど流出するか

韓国の証券市場に影響力が大きい外国人の資金の動向が一進一退している点も負担だ。外国人は旧正月連休前の２月第１週（１～５日）に有価証券市場で１１５２億ウォン分の株式を純買い入れして１週間単位では昨年１１月の第１週以降３カ月ぶりに売り傾向に終止符を打った。だが連休が終わるやいなや外国人は有価証券市場（１７５５億ウォン純売り越し）とコスダック市場（１１５０億ウォン純売り越し）を問わずに大挙して純売り越しする姿を見せた。ドイツバンクの株価が暴落するなど欧州銀行の危機が浮上しながら欧州系の資金が流出した影響と分析されている。ビョン・ジュノＨＭＣ投資証券研究員は「欧州系の資金は財政危機などのイシューがふくらむたびに韓国証券市場から手を引く姿を見せていた」として「外国人の需給条件が再び悪化するかもしれないという点を警戒しなければならない」と憂慮した。


韓経：同時にさく烈した４大悪材料…「ＫＯＳＰＩ１８００も安心できず」（１）