韓国の経常収支が６月までの２８カ月連続で黒字を記録した。今年に入ってからの累積黒字だけで３９２億ドルだ。１年前より２５．４％増えた。過去最大だ。しかしただ喜んでいるのはどこか気まずい。黒字が増えたのは輸出が好調だからと言うよりは、内需低迷で輸入が増えないからではないかとの懸念が大きくなっているためだ。いわゆる“不況型黒字”だ。韓国銀行のチョン・ヨンテク経済統計局長も２９日にこうした内容の国際収支統計を発表し、「内需が振るわず黒字規模が大きくなったという点を否定することはできない」と話した。ただ韓国銀行はこれを不況型黒字と断定するには早いという立場だ。「輸入量は大幅ではないが着実に増加している」という理由からだ。輸入（通関基準）増加率は上半期に２．６％だった。

議論は容易には弱まらない見通しだ。すぐそばに似た道を歩んだ国があるからだ。２０年前の日本だ。１９８０年代後半と９０年代初めの日本は円が急騰する中でも大規模な経常収支黒字を出した。失われた２０年の前兆のひとつだった。崔ギョン煥（チェ・ギョンファン）経済副首相の認識も似ている。崔副首相は今月初めの国会人事聴聞会で、「低成長、低物価、過度な経常黒字など不均衡が存在するが、これは典型的な日本の失われた２０年当時に現れた姿」と言及した。続けて新経済チームの下半期経済政策方向でも「（不均衡を）反転させられない場合、経済が縮小均衡に陥り日本を踏襲する恐れがある」と警告した。

韓国貿易協会のアン・ヒョンホ副会長は、「９０年代後半まで日本の製造業の競争力は世界最高だった。これを基に輸出が大幅に増えたが、９０年代半ばには生産可能人口が減り、資産バブルまで消え消費が低迷し輸入減少につながった。経常黒字幅が大きくなるほかはなかった」と説明した。こうした懸念に対して韓国銀行の李柱烈（イ・ジュヨル）総裁は慎重な立場だ。１０日の金融通貨委員会直後に崔副首相の失われた２０年発言に対し、「そのような状況に陥る可能性は低いというのが一般的な評価と理解している」と線を引いた。「あらかじめそのように進まないよう奮発しなければならないという、警戒心を与える表現」にすぎないというものだ。ややもするとこうした議論が日本のような極端な通貨緩和政策が必要という主張に拡大するのを警戒する姿だった。




韓国が過去最大の不況型黒字を記録…日本の失われた２０年の前兆に酷似（２）