閉塞感のある韓国証券市場で中小型株の動きが目立っている。ＫＯＳＰＩの大型株の株価が上がらずにいる間にも着実に上昇しているのだ。

コスダックは今年に入り２１日基準で５．７％上昇した。５００を割り込んでいた指数はいつの間にか５３０近くまで上がってきた。この期間にＫＯＳＰＩでも大型株は３．７％下がったが、小型株はむしろ７．７％上がった。中小型株の株価上昇を導いたのは外国人だった。今年コスダックだけで５４００億ウォンを買い入れた。ソウル半導体（９０５億ウォン）、ウィーメイド（８３４億ウォン）、ＣＪオーショッピング（６５９億ウォン）などの銘柄を買い入れた。

中小型株が強気を見せ関連ファンド収益率もともに上がっている。証券情報会社のＦｎガイドによると、設定額１０億ウォン以上の中小型株ファンド（７３個）は年初から１．８％の収益を上げた。損失を出している国内株式型ファンドの平均マイナス４．０７％と対照的な成果だ。この１年間の収益率も８．４８％で国内株式型では最も良い成績を出した。

中小型株が善戦する根本的な理由は、ＫＯＳＰＩがボックス圏に閉じ込められているためだ。通常中小型株はＫＯＳＰＩが大きく上昇したり下落すれば冷遇される。投資家の立場から見れば株価が上昇している時は大型株を多く買う方が収益率がはるかに良い。株価が下がる時も投資心理が冷え込んで不安感が大きくなり、安定性が低い中小型株より大型株を多く買うことになる。新栄（シンヨン）証券のチョン・ギュボン研究員は「中小型株はサムスンやＬＧなど大企業の下請け企業が多いが、不況では大企業の業績が悪くなり中小型株も影響を受ける」と話した。

中小型株が上がりやすい環境は証券市場が大きく動かない時だ。いまがまさにそうだ。韓国投資証券のイ・フン研究委員は、「いまのようにＫＯＳＰＩが１８００台では反騰し１９００台を超えれば下落するボックス圏の値動きでは、投資家が収益率を高めるためにこれまで関心をあまり持たなかった中小型株に視線を転じることになる」と分析した。


ボックス圏で推移するＫＯＳＰＩ、中小型株は好調＝韓国（２）