低成長基調が本格化する中でウォン上昇の勢いが尋常でない。７月以後ドルに対しウォン相場は今月２６日までで４．３％上がったことがわかった。この期間にアジア主要国の通貨も上がったが、ウォン高の勢いが目立つ。ドルと英国ポンド、ユーロ、日本円などはむしろ通貨価値が下がった。ウォンの急激な上昇は韓国の輸出企業の採算性と輸出品の価格競争力低下につながる。景気低迷が長期化する兆しを見せる中、これまで韓国経済の支えとなってきた輸出まで打撃を受けることになったのだ。輸出はすでに世界的な景気低迷の余波で減少傾向に転じている。韓国の輸出品に対する国際需要が減った上に価格競争力まで失うことになり踏んだり蹴ったりだ。

問題はウォン上昇の勢いが当分衰えそうにないということだ。ドルに対するウォン相場は２５日に心理的抵抗線とされていた１ドル＝１１００ウォン水準が崩れてから連日ウォン高傾向が続いている。輸出企業は厳しい状況になり、一部中小輸出業者は採算性悪化に悲鳴をあげている。このようにウォン高ドル安が進んだのは、米国と欧州をはじめとする主要先進国が景気浮揚を目的に莫大な資金を市場に放出したためだ。いわゆる量的緩和措置が韓国をはじめとするアジア各国の通貨を引き上げる副作用を生んでいる。米国と欧州から放出された資金が相対的に経済実績が良いアジアの新興国に集まり、これらの国の通貨の上昇を誘発したのだ。先進国が市中資金の回収に出ない限り韓国をはじめとするアジア新興国への外貨流入は続く見通しだ。ウォン高傾向は相当期間続くだろうという観測が出てくる理由だ。

だからと韓国の外国為替当局が人為的にウォン安に戻すこともできない状況だ。資本・外国為替市場を開放した以上、為替相場操作国という汚名を甘受しながら市場介入に出ることはできないためだ。それならばウォン高を既定事実として受け止めて対処していくほかはない。ひとまず政府は短期的に深刻な為替相場変動を防ぐための微細調整とともに外貨資金の急激な流出入に対する監視を強化する必要がある。輸出企業もこの際ウォン安に依存した輸出戦略から脱却する必要がある。為替相場の変動に採算性が左右される輸出の代わりに品質とブランドで競争力を持つ高付加価値製品を積極的に開発しなければならないということだ。

これとともに中長期的には過度に輸出に依存する経済構造を内需中心に切り替える必要もある。通貨価値は究極的にひとつの国の経済力を反映する指標だ。ウォン高傾向はすぐに輸出に否定的な影響を与えるだろうが、長期的に経済力向上の結果として受け止めなければならない側面もあるためだ。ウォン高が避けられないならばいっそこれを経済体質強化の契機にしなければならない。