韓国コスメブームで中小化粧品企業とＯＤＭ（メーカー開発生産）企業が７－９月期の好実績を予告する中で大手３社に挙げられるＬＧ生活健康、アモーレパシフィック、愛敬（エギョン）産業の悩みが深まっている。中国の消費沈滞が長期化して中国依存度が高いこれら企業の業績がなかなか回復しないためだ。中低価格ブランドを前面に出して北米の韓国コスメファン層を攻略しアマゾンなどＥＣサイトでの流通の割合を高めるなど市場多角化が必要だとの指摘が出る。

◇ＬＧ生活健康、７－９月期営業利益１７％減

ＬＧ生活健康は２９日、７－９月期の売り上げが前年同期比１．９％減の１兆７１３６億ウォン、営業利益が１７．４％減の１０６１億ウォンを記録したと公示した。化粧品が２．９％減、生活用品が１．３％減、飲料が１．１％減など各事業部の売り上げが減少したためだ。営業利益減少幅は飲料事業が２７．５％で最も大きかった。ＬＧ生活健康関係者は景気低迷でコカ・コーラやファンタなど飲料消費が鈍化した上に原料単価が上がったためと説明した。

これまでＬＧ生活健康の業績を牽引してきた化粧品事業は中国の景気低迷の余波で改善されずにいる。免税店売り上げを牽引した中国人観光客効果も再び享受しにくい見通しだ。ただブランドリニューアルを終えた「Ｗｈｏｏ」がアリババ、Ｔモール、ＪＤドットコム、抖音（ティックトック）など中国オンラインで人気を呼び前四半期より営業利益が増加した点は肯定的だ。

◇韓国コスメビッグ３、中国の不況に揺らぐ

韓国コスメ大手３社の主要売り上げ源だった中国市場が振るわなくなって久しい。３１日の業績発表を控えたアモーレパシフィックと愛敬産業も中国市場売り上げが業績を左右する主要要素だ。アモーレパシフィックの４－６月期営業利益は前年同期比２９．５％減少の４２億ウォンだった。中華圏の売り上げが４４．３％減り営業赤字を記録した余波だった。新韓投資証券はアモーレパシフィック中国法人の７－９月期営業損失が５００億ウォンを超えると予想している。

興国証券のイ・ジウォン研究員は「アモーレパシフィックは年末まで中国事業構造調整が業績悪化の主要因として作用するだろう」と予想した。ハナ証券のパク・ウンジョン研究員は「愛敬産業の化粧品売り上げのうち中国の寄与度約６０％で半分を超えているため中国不振の逆風を大きく受けることになった」と分析した。

◇中低価格ブランドで市場多角化

これら企業の業績改善に向けては韓国コスメブームで人気を得ている中小企業のようにコストパフォーマンスの良い中低価格ブランドで内実を固めなければならないという指摘が出る。

ＬＧ生活健康の場合、北米市場に対応するためにザ・フェイスショップ、ビリーフなど中低価格ブランドを育てて新製品を発売するなど中国依存度を下げる試みを持続している。ＬＧ生活健康関係者は「アマゾンの人気を基にＣＶＳ、ウォルマートカナダなど北米の流通チャンネルにザ・フェイスショップのライスウォーターブライト（美感水）クレンジングラインが進出した。ビリーフ、ＣＮＰなど戦略ブランドでは北米市場を狙った新製品を発売して競争力を育てている」と話した。

アモーレパシフィックもやはりＣＯＳＲＸ、ラネージュなど中低価格ブランドが北米市場で善戦している点が鼓舞的だ。興国証券のイ・ジウォン研究員は「インディーズブランド中心の韓国コスメが北米地域を中心に良い成績を収めてている。アモーレパシフィックのブランドもアマゾンのイベントで売り上げ上位を記録するなど北米事業が業績に肯定的に作用している」と話した。