アジアの金融市場が「黒い火曜日」を迎えた。米シリコンバレー銀行（ＳＶＢ）破産の影響で米国の緊縮方向が五里霧中となり恐怖が市場を襲ったためだ。

１４日の韓国総合株価指数（ＫＯＳＰＩ）は前日より２．５６％下落した２３４８．９７、ＫＯＳＤＡＱ指数は３．９１％下落した７５８．０５で取引を終えた。

今年に入り最大の下げ幅を記録した。外国人投資家の売り攻勢が指数を引き下げた。この日外国人投資家はＫＯＳＰＩで６３９７億ウォン、ＫＯＳＤＡＱで２４５７億ウォンを売り越した。外国人投資家は先物市場でも１兆６１５４億ウォンを売り越した。ウォン相場も急落した。この日ソウル外国為替市場でウォン相場は前日より９．３０ウォンのウォン安ドル高となる１ドル＝１３１１．１０ウォンで取引を終えた。アジア市場もＳＶＢ発の影響を避けることができなかった。日経平均が２．１９％安、香港ハンセン指数が２．２７％安、台湾加権指数が１．２９％安、中国上海総合指数が０．７２％安など、主要指数が一斉に下落した。

「ブラックマンデー」を回避した市場の雰囲気が１日で変わったのは、ＳＶＢ発の不確実性に市場が一歩遅れて反応した結果だ。ＳＶＢに続きニューヨーク州のシグネチャー銀行が破綻し、サンフランシスコのファーストリパブリック銀行に対する懸念まで台頭し不安が拡大している。

急激な金利引き上げの費用請求書が遅れて配達され、これまで米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）のパウエル議長の口だけ見ていた投資家の視線が景気低迷の可能性にシフトしたのだ。物価と金融安定の間でＦＲＢの悩みも深まることになった。「ＦＲＢの非公式報道官」と呼ばれるウォール・ストリート・ジャーナルのニック・ティミラオス記者は１３日、「ＳＶＢとシグネチャー銀行の崩壊による地方銀行の株価急落は高いインフレ（物価上昇）と戦ってきたＦＲＢが１年間避けたかった状況」と指摘した。クレディスイスのアジア・太平洋地域最高投資責任者ジョン・ウッズ氏はブルームバーグテレビとのインタビューで、「流動性リスクに関連するだけにＦＲＢが利上げを止めると思う」と話した。これまで投資家はＦＲＢのピボット（立場旋回）だけを待ってきた。パウエル議長がハト派（通貨緩和）の立場だけ示しても株式市場が歓迎した理由だ。だが今回は違う。物価との戦いが終わっていない状況でＦＲＢの後退が米国経済の急速な沈滞のシグナルとみなされるからだ。

教保（キョボ）証券リサーチセンター長のキム・ヒョンリョル氏は「ＦＲＢピボットが物価安定目標を達成した後ならば市場が歓呼したが現状況での態勢転換は米国の金融システムリスクがそれだけ高いという意味。ＳＶＢ破綻が民間経済に及ぼす影響がわからないだけに当分変動性が大きくなるほかない」と話した。

◇世界の金融関連株時価総額２日で４６５０億ドル蒸発

米国債２年物利回りは７日に２００７年６月以降で初めて５％を超えたが１３日には４．０３％で取引を終えた。１週間もたたずに１％急落したのだ。短期物利回りの急落は急激な金利引き下げの可能性が高くなったという意味でもある。

中央銀行が急激な利下げで通貨政策のキーを回すのは経済に問題が生じた時だけだ。ＫＰＭＧのチーフエコノミスト、ダイアン・スウォンク氏は「ＦＲＢの緊縮の動きを脱線させかねないひとつは金融危機。われわれが危機を避けられるかはまだ確実でない」と話した。

米国政府がＳＶＢ破綻の早期鎮火に出たが市場は米国地方銀行のリスクに対し懸念している。ともすればＳＶＢと同規模の米国中小地方銀行が連鎖倒産しかねないという懸念が出ている。ニューヨーク証券市場では中小銀行株の急落傾向が続いた。「第２のＳＶＢ」の可能性が出てきたファーストリパブリック銀行の株価は１日で６１．８％下落し、ウェスタン・アライアンス・バンコープが４７％、パックウェスト･バンコープが２１％、ザイオンズ・バンコーポレーションが２５．７％など地方銀行の株価が一斉に下落した。

ロイター通信によると、ムーディーズはファーストリパブリックをはじめウェスタン・アライアンス・バンコープ、コメリカ、ＵＭＢファイナンシャルなど地銀６社に対し格付け引き下げを検討中だと明らかにした。余波は大手銀行にも広がっている。ブルームバーグはこの日、ＳＶＢに対する懸念から世界の金融関連株の時価総額が２日で４６５０億ドル（約６２兆円）減少したと報道した。

米国が予想より早く景気低迷や金融危機に陥るのは世界の金融市場が懸念するシナリオだ。ソシエテ・ジェネラルのアジア株戦略責任者フランク・ベンジムラ氏は「米国の景気低迷が予想より早く発生するリスクが大きくなりアジア証券市場も反応している。韓日のように景気サイクルに多くの影響を受ける国や小型株などがさらに大きな影響を受ける恐れがある」と話した。