韓国証券市場が「ブラックマンデー」を迎えた。韓国総合株価指数（KOSPI）は5000ポイントを割り込み、為替相場は1ドル＝1460ウォン台と25ウォン近くウォン安が進んだ。トランプ米大統領が「タカ派的ハト」という二重的別称を持つケビン・ウォーシュ氏を次期米連邦準備制度理事会（FRB）議長に指名して触発された不確実性がアジア市場全般を襲った。

2日のKOSPIは前営業日より5．26％下落した4949．67で取引を終えた。1日基準で最大の下げ幅で、KOSPIが5000ポイントを下回ったのは先月26日から5営業日ぶりだ。この日の取引時間中には変動性が大きくなり「売りサイドカー」も発動された。午後0時31分にKOSPI200先物が前営業日比5％以上下落した状態が1分以上続きプログラム売り注文が一時停止した。KOSDAQ指数も4．44％下落の1098．36で取引を終えた。KOSPIで227兆ウォン、KOSDAQで28兆ウォンと、韓国証券市場で約255兆ウォンに達する時価総額が蒸発した。

KOSPI5000ポイントとKOSDAQ 1000ポイント突破の「祝砲」を打ってわずか6～7日ぶりに迎えた逆風だ。この日外国人投資家は2兆5323億ウォン、機関投資家は2兆2128億ウォンを売り越した。個人投資家が4兆5873億ウォンを買い越した指数を支えるには力不足だった。

◇「ブラックマンデー」アジア証券市場悲鳴…韓国5．26％安で最大の打撃

この日KOSPIの個人買い越しは、個人投資ブームがピークに達した2021年1月11日の4兆4921億ウォンを上回る過去最大規模だったが、指数急落を防ぐことはできなかった。この日サムスン電子が6．29％、SKハイニックスが8．69％など半導体大型株だけでなく証券市場全般で一斉に値を下げた。

「ウォーシュショック」はアジア証券市場に広がった。日経平均はこの日1．25％下落し、中国上海指数、香港ハンセン指数、台湾加権指数も1～2％下がり劣勢を見せた。アジア主要証券市場のうち韓国KOSPIの下げ幅が最も大きかった。

トランプ大統領が指定したウォーシュ元FRB理事は利下げに対しては扉を開けながらも（ハト派）、流動性管理には厳格な態度（タカ派）を見せた人物だ。「タカ派的ハト」と呼ばれる彼に対する市場の判断は分かれている。政策方向性を計りにくい点も市場の不安を育てた。市場ではウォーシュ氏がトランプ大統領の任命趣旨通りに金利を下げても市中に放出した金を吸収する貸借対照表縮小に出る可能性にウェイトを置いている。ウォーシュ氏は過度な流動性が景気を浮揚するより資産価格をゆがめかねないと公開的に批判してきたためだ。

未来アセット証券のソ・サンヨン研究員は「アジア市場急落の出発点は景気や企業の基礎体力ではなく金価格と銀価格の急落に触発された担保不足とレバレッジ構造の崩壊と推定される。これまで上昇が大きかった半導体銘柄を中心に外国人投資家の積極的売り傾向が指数下落を拡大した」と明らかにした。多額の借入をしながら投資して追加証拠金を要求（マージンコール）された投資家が株式と指数先物、暗号資産などを無差別で売り払いに出て市場の衝撃を拡大したと分析される。

この日は為替相場も1日で20ウォン以上ウォン安が進み揺れ動いた。昼間の取引で前営業日より24．80ウォンのウォン安ドル高となる1ドル＝1464．30ウォンで取引を終えた。昼間の終値基準で先月23日の1465．80ウォン以来の安値水準だ。1日変動幅も今年に入り最も大きかった。ドルの価値が上がり、外国人投資家が韓国株を売りウォン相場も大幅に下落したのだ。

ウォール・ストリート・ジャーナルによると、主要6通貨に対するドルの価値を示すドル指数は米国東部時間2日午前2時現在97．17で、前営業日の96．99より0．2％上昇した。ウォーシュ氏指名前の先月27日に取引時間中95．55まで下落したのと比較すると速い反騰だ。

新韓銀行のエコノミスト、ペク・ソクヒョン氏は「投資家が差益実現に出てドル高に戻っている。しばらく外国為替市場はドル高圧力の影響に置かれるかもしれない」と話した。