ＮＡＮＤ型フラッシュ世界２位のメーカーである日本のキオクシアと４位の米ウエスタンデジタル（ＷＤＣ）の合併が可視化している。市場では２００２年からＮＡＮＤ型フラッシュ１位の座を守っているサムスン電子に対する牽制が強まるだろうという見通しが出ている。

ブルームバーグは１８日、キオクシアとＷＤＣが早ければ来月にも合併に合意するだろうと報道した。両社の合併はＷＤＣのＮＡＮＤ事業部を分社しキオクシアと合併する方式で進められる見通しだ。

新法人の本社は日本に置き、キオクシア経営陣によって運営される。ＷＤＣも経営に共同参加することになる。ブルームバーグは「これらが力を合わせればサムスン電子に挑戦するのに役立つだろう」と予想した。

両社が合併に成功すればサムスンは脅威を受けることになる。市場調査機関トレンドフォースによると、１－３月期のＮＡＮＤ市場シェアはサムスン電子が３４．０％で１位を占めており、続いてキオクシアが２１．５％、ＳＫグループ（ＳＫハイニックスとソリダイム）が１５．３％、ＷＤＣが１５．２％、米マイクロンが１０．３％の順だ。

キオクシアとＷＤＣのシェア合計は３６．７％でサムスンを上回る。インテルのＮＡＮＤ工場を買収して３位になったＳＫハイニックスの位置づけもやはり危ない状況だ。サムスン電子とＳＫハイニックスでは両社の合併ニュースがうれしいはずがない。

ＮＡＮＤ市場は構造的に競争構図だ。サムスン電子が４３．２％と半分近いシェアを占め、ＳＫハイニックスが２３．９％、マイクロンが２８．２％と大手３社の寡占構造であるＤＲＡＭとは異なる。半導体業界高位関係者は「過去ＤＲＡＭ市場はチキンゲームを通じて１社ずつ脱落したが、いまのＮＡＮＤ市場では１社も脱落する所がない構造。各国の主力半導体企業のため赤字が続いても政府が助けようとする状況」と話した。

こうした状況のため半導体企業の赤字は深化している。サムスン電子ＤＳ（半導体）部門は１－３月期に４兆５８００億ウォンの営業赤字を出した。４－６月期も４兆ウォン前後の赤字を記録すると推定される。証券業界によるとＳＫハイニックスもやはり上半期に６兆３０００億ウォン台の営業赤字が予想される。専門家はサムスン電子ＤＳ部門とＳＫハイニックスの赤字のうち７０～８０％がＮＡＮＤで発生するとみている。

どうしようもなく価格は下落するがＤＲＡＭと違い各業者が「減産」を宣言しない理由でもある。トレンドフォースによると供給過剰が激しくなり７－９月期もＮＡＮＤ価格は３～８％落ちる見通しだ。

ここにはＤＲＡＭより価格弾力性が大きいＮＡＮＤの特徴が影響を及ぼしたという解釈もある。アップターンサイクルを迎えればＮＡＮＤは価格回復が速く、この時に「果実」を得るため互いに持ちこたえるのが有利だという計算からだ。

中国の追撃も脅威だ。ＮＡＮＤは他の半導体より技術障壁が低いと評価される。対外経済政策研究院が最近出した「中国の半導体国産化推進現況と示唆点」と題する報告書によると、中国と世界トップ企業の技術格差はＤＲＡＭとファウンドリー（委託生産）部門では５年だがＮＡＮＤは２年に縮む。

ただし両社の合併シナリオには変数がある。キオクシアとＷＤＣの合併が最終決定されても米国と中国をはじめと複数の国で反独占審査を通過しなければならないという課題が残っている。過去エヌビディアがＡＲＭを買収しようとした時も各国の承認拒否により失敗に終わっている。

漢陽（ハニャン）大学のパク・ジェグン客員教授は「合併するにしても４位企業の技術力が１位に上がりはしない。結局技術競争力の維持がカギ」と話した。