秋慶鎬（チュ・ギョンホ）副首相兼企画財政部が「外国為替市場先進化案を用意し、韓国が世界国債インデックス（ＷＧＢＩ）に編入されるように努力する」と明らかにした。ソウル銀行会館で２８日に開かれた非常マクロ経済金融会議でだ。

これに先立ち米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）は２７日（現地時間）、政策金利を年１．７５％から２．５％に引き上げた。先月に続いて２カ月連続の「ジャイアントステップ（０．７５％金利引き上げ）」だ。これで韓国の政策金利（年２．２５％）よりも米国の金利が高くなった。２０２０年２月以来およそ２年半ぶりの韓米の金利逆転だ。

秋副首相は「今回の米ＦＲＢの決定は市場の予想範囲」とし「国内金融市場に及ぼす影響も制限的であるはず」と述べた。この日の市場の雰囲気も秋副首相の言葉通りだ。ソウル外国為替市場では前日より１７．２ウォンのウォン高ドル安の１ドル＝１２９６．１ウォンで取引を終えた。１５営業日ぶりに１ドル＝１３００ウォン台から抜け出した。ＫＯＳＰＩ（韓国総合株価指数）も前日比１９．７４ポイント（０．８２％）上昇した２４３５．２７で取引を終えた。

しかし安心するのはまだ早い。韓米金利の逆転という異例の状況がしばらく続く可能性が高いからだ。今回の連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）の会見でパウエルＦＲＢ議長は「利上げ速度の調節」を示唆したが、直ちにそうするという話ではない。９月にまたジャイアントステップを踏む可能性は依然として高い。

今年１－３月期末基準で韓国国内の外国人資金残額（対外債務）は６５４１億ドル、約８５０兆ウォンにのぼる。このうち満期１年以下の短期外債は１７４９億ドルで、外債全体に占める比率は２６．７％。過去１０年間の平均（２８．７％）と比較すると、まだ良好な水準だ。

しかし対内外の金融市場の変動性が高まれば状況は変わる。水は高いところから低いところで流れるが、お金は逆だ。低いところ（低金利）から高いところ（高金利）に動く。世界１位の経済大国に基軸通貨であるドル貨幣を保有する米国が「金利」までも多く与えるというのだから、これを拒否する資本はない。国内金融市場に緊張感が漂う理由だ。秋副首相は為替市場の先進化案、世界国債インデックス編入の「カード」を取り出した理由もここにある。国内に外貨・債券がより円滑に流入するよう誘導する案だ。

まず企画財政部は▼資本取引事前申告制の緩和▼取引手続き単純化▼金融業圏による規制差別の廃棄などの内容で新外国為替法を制定する予定だ。為替取引時間の延長、域外為替市場の設立なども議論されている。すべて国内市場に資金が流入しやすいようハードルを下げる案だ。

韓国副首相「為替市場の先進化、世界国債インデックス編入に努力」…効果は（２）