「（証券市場の）急激な下落は市場が『降伏段階』に入り込んだというシグナルにつながる恐れがある」。

米金融投資会社サンクチュアリウェルスのジェフ・キルバーグ最高投資戦略家が１３日に出した診断だ。この日市場は揺れ動いた。ナスダックが４％以上急落するなどニューヨーク証券市場の３大指数は下落した。米国債利回りは急騰した。ビットコインなど暗号資産も急落した。「スタグフレーションの恐怖」に市場が白旗を揚げる姿だ。

市場の無気力は海を越えて続いた。１４日の韓国総合株価指数（ＫＯＳＰＩ）は１年７カ月ぶりに２５００ポイントを割った。この日ＫＯＳＰＩは前日より０．４６％下落の２４９２．９７で取引を終えた。ＫＯＳＰＩが２５００ポイントを下回ったのは２０２０年１１月以来だ。ＫＯＳＤＡＱは前日より０．６３％下落の８２３．５８で引けた。

この日個人投資家は３９１億ウォン、機関投資家は１９３７億ウォンを買い越したが外国人投資家は２７７３億ウォンを売り越した。韓国と米国の金融市場を揺るがしたのはますます大きくなる「巨人の影」だ。１３日のウォール・ストリート・ジャーナルが米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）は１４～１５日に開かれる米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で政策金利を０．７５％の大幅引き上げに踏み切ると予想して市場は揺れ動いた。大幅利上げが既定事実化と受け止められてだ。

◇「１ドル＝１３００ウォン超えは時間の問題」…韓国銀行、史上初の大幅利上げか

米国経済に立ち込める「スタグフレーションの恐怖」は韓国経済も揺るがしている。安全資産であるドルの価値が２０年来の高値水準に高騰し、ウォンの価値は自由落下している。１４日のソウル外国為替市場でウォン相場は前日より２．４０ウォンのウォン安ドル高となる１ドル＝１２８６．４０ウォンで取引を終えた。年初の１１９１．８０ウォンと比較すると６カ月で９４．６０ウォンのウォン安となる。取引開始直後にウォン相場は１ドル＝１２９２ウォンを超え、取引時間中としては２０２０年３月１９日の１２９６ウォンから２年３カ月ぶりの安値水準を記録した。この日は外国為替当局の口先介入で下落幅は縮小した。

多くの専門家はドル高の流れの中で短期間にウォンが１ドル＝１３００ウォン水準も超えると予想した。ウォンが１３００ウォンを超えるのは金融危機当時の２００９年７月１３日に記録した１３１５ウォンが最後だ。

◇「ドル高年末まで続く可能性も」

新韓銀行エコノミストのペク・ソクヒョン氏は「ＦＲＢが今回のＦＯＭＣで大幅利上げに出るだろうという（市場の）見通しに投資心理が萎縮してドルが上がっている。ウォン相場はドル高により当分１ドル＝１３００ウォン台が脅かされかねない」と予想する。

メリッツ証券のユン・ヨサム研究員も「米国の実体経済沈滞の懸念が大きくなり年末までドル高が続くかもしれない。ドルが１３００ウォンを超えるのは時間の問題」と話した。

Ｓの恐怖に韓国経済揺らぐ…ＫＯＳＰＩ２５００割れ、１ドル＝１３００ウォン台に迫る（２）