韓国経済が一人「逆行」している。米国・日本など主要国は次々と「サプライズ指標」を出して景気が好転しているが、韓国は産業生産投資など景気指標が上向いていない。

製造業稼働率はグローバル金融危機当時の水準に落ち、景気を支えていた建設投資までが２カ月連続で減少し、景気下降の要因となった。ショッピング観光祭り「コリアセールフェスタ」のような政府の政策の効果で一時的に増加した消費も１１月からは減少に転じる見込みだ。

◆生産と投資がともに減少

１０月の産業生産は０．４％減少し、前月（０．８％）に続いて２カ月連続で減少した。２カ月連続で減少したのは昨年１０－１１月以来およそ１年ぶり。サムスンスマートフォン「ギャラクシーノート７」生産中断で通信・放送装備生産が１８．１％減少し、生産ラインの補修などで１次金属生産も４．０％減少したのが影響を及ぼした。

生産不振に加え、輸出も振るわず、製品の出荷も減少した。出荷減少で在庫が増え、工場稼働率が落ちるという悪循環の兆候も表れている。１０月の製造業平均稼働率は前月比１．３ポイント減の７０．３％にとどまった。２００９年３月（６９．９％）以来７年５カ月ぶりの最低値となった今年８月（７０．２％）とほぼ同じ数値だ。

投資も減少が続いた。設備投資は０．４％減少し、前月（－２．１％）に続いて２カ月連続で後退した。今年に入って８月まで国内景気を支えていた建設投資までが９月に４．９％減少したのに続き１０月にも０．８％減となった。「建設景気が下降サイクルに入るのでは」という懸念が強まっている。

消費はそれなりに善戦した。全体の小売販売が５．２％増えた。乗用車など耐久財（１０．８％）、衣服など準耐久財（３．２％）、飲食品など非耐久財（３．０％）などすべての部門の販売が一斉に増加した。しかし質的な側面で大きな意味を付与しにくいという分析も出ている。９月の小売販売が大幅に減少していたうえ、１０月に１カ月続いたコリアセールフェスタなど「政策効果」に依存した消費の増加だったからだ。


韓経：高成長の米国経済、うごめく日本景気…韓国だけ「逆行」（２）