その日がきた。米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）は金融危機以降７年間基準金利を事実上ゼロで維持してきた。ＦＲＢの歴史で１６日（現地時間）は「重要な瞬間」（ｃｒｉｔｉｃａｌ　ｍｏｍｅｎｔ）だった。ＦＲＢが現在のように長期間にわたり低金利状況を維持したのは珍しかった。大恐慌時代だった１９３０年代初期と湾岸戦争直後の１９９２年９月～１９９４年１月がすべてだった。

ＦＲＢのゼロ金利は２００８年１２月から７年ほど続いた。大恐慌時代は低金利が３年ほど持続するのにとどまった。湾岸戦争後は低金利が１年半ほど続いただけだ。グローバル市場全体が「安い資金パーティー」を楽しんだ格好だ。

パーティーの終わりを告げる鐘（基準金利引き上げ）が鳴っても３６年や９４年のように電撃的な響きではない。当時のＦＲＢ議長エクルズとグリーンスパンは予告なく基準金利を上げた。それに対し今回は短くて今年１０月以降、長くて２０１３年末の量的緩和縮小発表以降、基準金利引き上げは事実上予告されていた。

予告のおかげでグローバル市場は十分に基準金利引き上げ要因を価格に反映してきた。そのためかＦＲＢの基準金利発表１日前の１６日、主要なアジアの株価はほとんどが上がった。

ブルームバーグは「韓国のＫＯＳＰＩが１．８８％、日本の日経平均が２．６１％上がった。アジア地域の株価がこの２カ月で最大幅の上昇を見せた」と伝えた。異例な現象だ。世界の中央銀行の中央銀行であるＦＲＢが資金を引き締める１日前にアジアの株価が一斉に上昇を見せた。ブルームバーグは「市場がリスク要因をあらかじめ価格に反映してきた結果とみられる」と伝えた。


心の準備は終わったか…アジア証券市場が一斉に上昇（２）