国際原油価格の急落は一瞬の旋風なのだろうか。この頃、経済政策担当者や企業経営者、投資家の誰もが抱いている疑問だ。一部の原油トレーダーは「目をぎゅっと閉じて１年さえ持ちこたえれば上がる」として原油を買い占めている。だが歴史は別のシナリオを見せている。１９８５年１１月に米国西部のテキサス産原油（ＷＴＩ）の価格が滑り始めた。翌年４月までにＷＴＩ価格が６９％（３１．８２→９．７５ドル）も下落した。この頃のオイル価格の下落幅と類似している。ＷＴＩ価格は昨年６月以後、５８％余り落ちた。

８０年代中盤当時、専門家たちのほとんどが低オイル価格時代は長くは持たないとみていた。彼らの主な根拠は「原油の埋蔵量はまもなく枯渇する可能性がある」ということだった。だが８０年代中盤以降、低オイル価格時代は９０年まで約４年間続いた。原因は供給過剰だった。石油輸出国機構（ＯＰＥＣ）の主導国であるサウジアラビアが原油生産を大幅に増やした。またオイルショックが米国のアラスカ油田開発をあおった。最近、原油高時代が米国のシェールガスや原油開発を刺激したようにだ。米国エネルギー情報局（ＥＩＡ）は１３日に出した報告書で「今年と来年の間に米国の原油生産が増える展望」と明らかにした。今年一日の生産量は平均９３０万バレルに達し、来年には９５０万バレルに達するということだ。

このため一度増えた原油供給は少々のことでは減りにくい。オイル価格の下落でも供給が弾力的に減る可能性はないという話だ。８０年代の低オイル価格時代が約２０年ぶりに再演される兆しがうかがえる。