【中央時評】中国政府が証券市場の暴落を放任していたら(2)
ⓒ 中央日報/中央日報日本語版2015.07.24 11:30
万が一、中国政府が今回の証券市場の暴落事態を放任していたらどんなことが起きたのだろうか。株式市場が中国経済に占める比重が小さいために、株価の暴落が金融システムや実物経済に及ぼす影響は大きくなかっただろう。政策当局者に対する信頼が下がる恐れがあるが、長期的に過度な信用取引による株式市場の「非理性的な過熱」を防いで「モラルハザード」を減らす効果があっただろう。
重要なのは、今回の株式市場の暴落事態に見るように、いち早く増える借金と下降する経済成長が互いに絡み合って中国経済の危険が大きくなっているということだ。マッキンゼー報告書によれば、中国の2014年の総債務は国内総生産(GDP)の282%で米国よりも多い。金融規制や監督を受けない影の銀行(シャドーバンキング)による債務がGDPの65%に達する。今年上半期の公式経済成長率は7%に下落傾向で、実際値はそれよりさらに低いという観測も出てきている。