【コラム】量的緩和縮小のジレンマ=韓国(1)
ⓒ 中央日報/中央日報日本語版2013.09.18 17:00
果たしてこれは薬になるのか、毒になるのか。
韓国の秋夕(チュソク、中秋)連休中に米連邦公開市場委員会(FOMC)が出す量的緩和(QE)縮小に関する決定のことだ。FOMCは現地時間で17日から2日間、定例会議を開き、2008年から継続してきた量的緩和措置を縮小するかどうかを決める。現在のところ、小幅縮小という結論が出る可能性が高いとの見方が多い。量的緩和は一言でいうと極端な資金の供給だ。通常の通貨緩和政策は、政策金利を下げて市中のお金の価値を低めることだ。ところが2008年のグローバル金融危機以降は、こうした通常の資金供給だけでは市中の資金不足は解決できなかった。このため米連邦準備理事会(FRB)のバーナンキ議長が動員した方式が、市中に資金を直接供給するというものだった。FRBが金融機関が保有する資産を買い取り、その代金として現金を出すということだ。いわば、市中に資金をほとんど強制的に注入する物量作戦を実行した。こういう大胆な政策を穏やかに「量的緩和」と表現しただけだ。バーナンキ議長が「ヘリコプターベン」と呼ばれるようになったのもこのためだ。量的緩和措置をヘリコプターからの資金ばらまきに例えたのだ。それほど米国の資金事情は深刻だったし、下手をすると米国経済の基盤が崩れるかもしれないという危機感が広がった。