一難去ってまた一難だ。４月の経常収支が７年ぶりに赤字となった。１－３月期の経済成長率がマイナス（－０．４％）に後退したことに続いて受けた芳しくない成績表だ。

韓国銀行が５日発表した「２０１９年４月国際収支（暫定）」によると、経常収支は６億６０００万ドル（約７１３憶円）の赤字を出した。２０１２年４月（－１億４０００万ドル）以降７年ぶりの赤字転換だ。２０１２年５月から８３カ月連続で続いてきた経常収支の黒字行進も終わった。

経常収支はそれなりに韓国経済の拠り所だった。政府と与党が韓国経済のファンダメンタル（基礎体力）が堅固だと前面に出してきた代表的な指標が経常収支の黒字と対国内総生産（ＧＤＰ）比経常収支の黒字規模だ。

海外依存度が高い韓国経済の特性上、適正水準の経常収支の黒字が必要だという見方が支配的だ。

韓国銀行は４月経常収支の赤字が季節的要因にともなう一時的な要因だと強調した。一般的に４月には年末決算法人の外国人投資家に対する配当金支給が集中する。経常収支を引き下げる要因だ。

４月６７億８０００万ドルの配当所得が支給された。昨年４月（７６億６０００万ドル）の次に規模が大きかった。その結果、配当所得収支は４９億９０００万ドルの赤字を記録した。赤字規模は２０１７年（－５１億２０００万ドル）と昨年（－６３億６０００万ドル）に続いた歴代３位だ。

増えた配当金が「決定的な一発」だったが、経常収支が７年ぶりに赤字に転換した底辺には韓国経済のエンジンである輸出の鈍化がある。半導体の単価下落と世界交易量の鈍化により輸出が崩れたためだ。

これを証明するのが減りつつある商品収支の黒字規模だ。３月黒字規模が一時的に大きくなったが、昨年９月頂点となって以来下降線をたどってきた。４月商品収支は５６億７０００万ドルの黒字を記録した。１年前（９６億２０００万ドル）に比較すると大きく減少した。

輸出は減って輸入が増えた影響だ。輸出は４８３億ドルで１年前より６．２％減った。昨年１２月から５カ月連続で減少傾向だ。半導体の単価下落と米中貿易紛争の影響と見られる。輸入（４２６億３０００万ドル）は１年前より１．８％増えた。昨年１２月以降４カ月ぶりに増加傾向に転じた。

サービス収支は１４億３０００万ドルの赤字を出した。２０１６年１２月（－６億６０００万ドル）以降２年４カ月ぶりに赤字幅が最も少なかった。旅行収支の赤字（－６億８０００万ドル）が１年前より大きく減ったが、経常収支の赤字転換を防ぐには力不足だった。

５月経常収支の展望はひとまず黒字転換の可能性に重きが置かれる。韓国銀行のパク・ヤンス経済統計局長は「配当金支給のような季節的要因が消えれば、５月経常収支は黒字を示す可能性が非常に大きい」と話した。

それでも懸念の声も続く。５月にも輸出減少の傾向が続いて貿易収支の黒字が２２億７０００万ドルに過ぎなかったため、経常収支が再び黒字に転じるかどうかは不透明だ。

一方、４月金融勘定では３億８０００万ドルの純資産増加を記録した。直接投資が３５億５０００万ドル、証券投資が３３億ドル増えた。証券投資は内国人の海外への投資が５３億４０００万ドル、外国人の国内への投資は２０億４０００万ドル増加した。準備資産は１１億１０００万ドル減少した。