米国が０．５％の利下げを断行したが、ドル相場は依然として堅固だ。韓国と米国の金利差が縮小し対ドルでウォンが上昇するという期待とは違いドル高は折れなかった。金利が下がったのに米国債利回りもやはり無風地帯にとどまっている。

ソウル外国為替市場で２３日午後３時３０分現在、１ドル＝１３３５．９０ウォンで取引された。前営業日より６．８０ウォンのウォン安で、ドル高局面が再び続いた。米国の利下げ後に為替相場は１ドル＝１３２０ウォン台までウォン高が進んだが、今週に入りウォン安傾向に転じた。

日本銀行が２０日に金利を据え置き追加利上げに慎重な姿勢を見せたのが影響を及ぼした。日本銀行の植田和男総裁は、「物価の上方リスク（物価上昇圧力）が減った。政策決定の時間を稼いだ」と診断した。このため７月に日本銀行の利上げで上昇した円相場が鈍化した。

ここに人民元まで急激な値下がりを見せアジア通貨安基調を強めた。円と人民元の下落がウォンにも影響を及ぼしているという話だ。韓国株式市場で外国人投資家の売り越しが続くのもウォン安の原因のひとつに挙げられる。モルガン・スタンレーの「半導体の冬」報告書などの影響によりＫＯＳＰＩ市場で外国人投資家はこの日まで４営業日連続で株式を売り越した。

何より米国経済が予想より良好だという指標が出続けている点がドル高維持の背景だ。最近発表された米国の週間新規失業手当て請求件数は４カ月ぶりの低水準を記録した。

◇日本は利上げ先送り、米国の軟着陸期待拡大し…「ドル高持続」

先月の小売り販売は前月より１％上昇した。欧州や中国などに比べ米国経済は好調傾向を見せている。

このため当分為替相場は１ドル＝１３００ウォン台が維持されるという見通しが出ている。米国が金利を引き上げてから続いたドル高は簡単に揺らがないだろうという意味だ。

米国債利回りも利下げの影響を大きく受けない様相だ。通常は金利が下がれば国債利回りが下落し債券価格は上昇する。しかし米長期国債利回りは上昇傾向だ。ＦＲＢが利下げを発表する前日の１７日に米国債１０年物利回りは３．６５９％で取引を終えたが、２０日には３．７４４％に上昇した。この日午前４時基準では前営業日より０．００３％上昇の３．７４７％を記録した。１０年物国債は米国の景気に敏感だ。米国の景気低迷への懸念が減り、ソフトランディングの可能性が大きくなって債券価格が下落したという分析が出ている。

信栄（シンヨン）証券のパク・ソヨン研究員は「０．５％下げたことより、『通貨政策調整を急がない』などのパウエルＦＲＢ議長のタカ派的発言が今後の追加利下げに対する不確実性を育てたりもした」と話した。

一方、金価格は過去最高を記録しビットコインに資金が集まるなど利下げの影響が一部投資市場では劇的に現れている。

この日米国で金現物は１オンス当たり２６３０ドルを超え再び過去最高を更新した。韓国の金価格も上昇傾向だ。２３日の韓国金取引所によると、この日純金３．７５グラムの買い入れ価格は４８万２０００ウォンを記録した。

金利が下がり調達コストが減るという見通しからリスク資産に対する投資需要も増加する傾向だ。この日一時ビットコイン価格も１カ月余りぶりに１個当たり６万４０００ドルを超えたりもした。