年初からじわじわと上がっていた韓国総合株価指数（ＫＯＳＰＩ）が２６００ポイントを目前にしている。インフレ（物価上昇）圧力が低くなり各国中央銀行の緊縮にブレーキがかかった上に業績改善への期待感で連日新高値を塗り替える半導体株に外国人投資家の需要が集まってだ。

韓国取引所によると、先月３１日のＫＯＳＰＩは今年の最高値を記録した前日の２５８５．３２より０．３２％下落した２５７７．１２で取引を終えた。前日より０．０２％上昇の２５８６．０３で始まったＫＯＳＰＩは一時２５９６．３１まで上がり年初来高値を更新したが、大引け前に小幅に下落した。

新韓銀行のＦＸアナリスト、ペク・ソクヒョン氏は「中国の４月の製造業購買担当者景気指数（ＰＭＩ）が予想を下回り、これに対する失望感が否定的要素として作用したとみられる」と話した。

息継ぎに入ったがＫＯＳＰＩは最近上昇を継続している。昨年１月４日終値で２９８９．２４を記録したＫＯＳＰＩは昨年９月３０日には２１５５．４９まで落ちた。その後なかなか上昇しない流れが続いてきたが、外国人投資家のラブコールの中で半導体が疾走し再び弾みが付いている。

ＫＯＳＰＩと半導体の株価が下落した３１日にも外国人投資家はサムスン電子とＳＫハイニックスを買い入れた。この日外国人投資家の買い越し１位はＳＫハイニックスの１７７８億９１７万４００ウォン、２位はサムスン電子の１４４４億２３４６万１８００ウォンだった。年初からこの日まで外国人投資家はサムスン電子を１０兆４０６３億ウォン、ＳＫハイニックスを１兆４５４８億ウォン買い越した。

サムスン電子とＳＫハイニックスは最近連日年初来高値を更新している。サムスン電子の株価は先月３０日に７万２３００ウォンで取引を終え１年４カ月ぶりに最高値を更新した。ＳＫハイニックスもこの日１１万３００ウォンで１年ぶりに最高値を記録した。

半導体株の売り攻勢を続けた外国人投資家の帰還を牽引したのは半導体業況改善に対する期待感だ。半導体業界はコロナ禍後の「リベンジ消費」の影響で増加した家電・ＩＴ需要が世界的な景気鈍化で落ち込み昨年下半期から不振に苦しめられた。韓国統計庁によると、４月の半導体在庫率は３１．５％で過去最大水準だ。作った商品を売ることができず倉庫に積み上げているという意味だ。

市場の雰囲気を変えたのはチャットＧＰＴ登場などにともなう人工知能（ＡＩ）ブームが起きてだ。ＡＩデータセンターに必要なグラフィック処理装置（ＧＰＵ）の需要が増え、ＧＰＴに必要な高付加価値メモリー半導体需要も大きく膨らんだ。

外国人投資家の帰還の中で半導体が牽引するＫＯＳＰＩの強勢が続くのかに対する見通しは分かれる。韓国株式市場が底を打ったという見通しも出ている。今年に入り主要企業の業績が昨年比１０％以上改善されており株価上昇が続くだろうという見方だ。

下半期にＫＯＳＰＩが３０００ポイントまで上昇できるという見通しも出ている。ＤＢ金融投資のカン・ヒョンギ研究員は下半期のＫＯＳＰＩ上段目標値を３０００ポイントと提示し、「下半期に米国など主要国の消費が購買力向上とかみ合わさって良好な姿を見せ、これを通じた業績改善により証券市場は上昇を継続するだろう」と予想する。

大信証券のイ・ギョンミン投資戦略チーム長は「騰落はあるだろうが７～８月に上昇が続いてＫＯＳＰＩが２７８０までは上がるとみる。少なくとも２５００を割ったりはしないだろう」と話した。

これに対し最近のＫＯＳＰＩ好調が半導体錯覚効果であるかもしれないとの懸念の声も出ている。半導体以外には鈍化した世界景気改善を期待できるほどの要素が特にないということだ。

信栄（シンヨン）証券リサーチセンター長のキム・ハクキュン氏は「半導体産業の業績改善への期待感で外国人投資家の需要が集まり国内証券市場を牽引しているが、中国の景気鈍化や内需消費不振などの影響で半導体の好材料が持続するのは難しいかもしれない」と話した。