韓国銀行が基準金利を年間１％から１．２５％に０．２５％ポイント引き上げした。景気回復の動向が続く状況でサプライチェーンの「ボトルネック」現象が長期化し、高まりつつある物価上昇の圧力を押さえる必要性が大きくなったためだ。昨年８月と１１月に続く追加引き上げで基準金利は新型コロナウイルス感染症（新型コロナ）拡大以前の水準に戻った。通貨政策の正常化過程も取りあえず完了した。

韓銀金融通貨委員会は１４日、ソウル中区（チュング）韓銀本館で通貨政策方向会議を開いて基準金利を年間１％から１．２５％に０．２５％ポイント引き上げすることにした。昨年１１月（０．７５％→１％）に続く連続金利の引き上げだ。これに先立って、韓銀は昨年８月基準金利を０．５％から０．７５％に引き上げた。

これを受け、１年１０カ月ぶりに基準金利は新型コロナの本格的な拡大以前水準（年間１．２５％）に復帰した。韓銀は２０２０年３月当時、新型コロナの拡大にともなう経済衝撃を吸収するために韓銀は基準金利を０．５％ポイント（１．２５％→０．７５％）引き下げる「ビッグカット」に踏み切り、続いて２０２０年５月追加で０．２５％金利を引き下げた。

通貨政策の正常化に出た韓銀が利上げに速度を上げたのは高騰する物価を押さえ込もうとする中央銀行の「インフレ・ファイター」の本能が働いたためと解説される。統計庁によると、昨年国内消費者物価指数（ＣＰＩ）は１年前より２．５％が上がって２０１１年（４．０％）以降１０年ぶりに最も高い上昇幅を記録した。韓銀の物価目標値（２％）を上回る。

月間基準でもＣＰＩ指数（前年同期比）は昨年１０月（３．２％）から３％を超えた後、昨年１１月（３．８％）と１２月（３．７％）計３％台後半の高い上昇率を見せた。サプライチェーンの「ボトルネック」が予想より長くなるうえに、右肩上がりの国際石油価格と原材料価格が物価を引き上げた。

さらに、米連邦準備制度（ＦＲＳ）が連日「鷹（通貨緊縮）の爪」を示す点も念頭に置くべき状況だ。ＦＲＳの利上げ時点が予想より速くなり、回数も増えるものと予想され、両国の金利差が縮まり外国人投資の資金流出を刺激する可能性があるからだ。

先月、米国のＣＰＩは１年前より７％が上がって４０年ぶりに最大上昇幅を記録するなど、物価が恐ろしい勢いで高騰している。インフレとの戦争を宣言したＦＲＳのジェローム・パウエル議長も１１日「インフレーション（物価上昇）が長くなり、基準金利をさらに引き上げるべき状況が来ればそのようにするだろう」としながら追加の利上げの可能性を示唆した。

３月９日予定された大統領選を控えて利上げが遅れる場合、韓銀の政治的負担が大きくなる可能性がある見方もあった。金融投資協会が先月３１日から５日まで債権業界従事者を相手にした質問で回答者の４３％が基準金利の引き上げを見通したが、その根拠が「３月大統領選を控えた負担で韓銀が基準金利を１月に引き上げると予想した」ということだ。韓銀も利上げに対して可能性を開いた状態だった。

韓国銀行の李柱烈（イ・ジュヨル）総裁も今年１－３月期以内に利上げに踏み切る可能性があるというシグナルを繰り返しにじませてきた。李総裁は昨年１１月金融統委直後の記者会見で「来年（今年）１－３月期に基準金利の引き上げを排除しない」と述べたことに続き、今年の新年の辞でも「経済状況の改善に合わせて通貨政策の緩和程度を適切に調整していかなければならない」と強調した。