先週証券市場を支配したのは新型コロナウイルスの変異株のオミクロン株拡散の恐怖だった。急落後に反騰に成功したりもしたが相変わらずの不確実性にジェットコースターのような相場が当分続く見通しだ。

ＫＯＳＰＩはオミクロン株の衝撃が世界の証券市場を襲った先月２６日に１．４７％下落した後、２９日には０．９２％、３０日には２．４２％の下げ幅を記録し、３取引日にわたり下がり続け２８３９．０１と年初来安値を更新した。しかしその後１日に２．１４％上がって雰囲気が変わり、２日に１．５７％、３日に０．７８％と連続して上昇し２９６８．３３まで反騰に成功した。先週ＫＯＳＰＩが見せた変動性は６～７月にデルタ株ウイルスが流行した時より大きかった。デルタ株が拡散した７月のＫＯＳＰＩの最高値３３０５．２１（７月６日）と最安値３２０２．３２（７月３０日）の差は１００ポイント水準だったが、先週は１３０ポイントまで広がった。

２８００ポイントまで脅威を受けたＫＯＳＰＩの方向性を戻したのは外国人投資家の買い傾向だった。先月２６日から今月３日まで個人投資家は６８２４億ウォン、機関投資家は１兆１３５１億ウォンを売り越したが、外国人投資家は１兆４６４９億ウォンを買い越した。外国人は特にサムスン電子（優先株含む）１兆２４５億ウォンを買い越して韓国証券市場を支えた。

ただ外国人投資家の買い傾向が続くかは未知数だ。オミクロン株の感染力、致死率、ワクチン効果など不確実性を減らす研究結果がまだ出ていないためだ。ＮＨ投資証券のキム・ヨンファン研究員は「株式市場は２週間後に予定された南アフリカの研究チームによるオミクロン株関連研究結果が発表されるまで断片的に伝えられる便りに一喜一憂する見通し」と話した。

オミクロン株の世界的拡散傾向と波及力は１４～１５日の米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）のＦＯＭＣ発表にも影響を与える見通しだ。オミクロン株の感染力や致命率が予想より深刻で各国の再封鎖措置が長引くならばサプライチェーンのボトルネック現象が深まるためだ。供給支障が長期化すれば米国の物価上昇（インフレ）も激しくなり、ＦＲＢが緊縮政策の速度を速めるかもしれない。

未来アセット証券のパク・ヒチャン研究員は「オミクロン株拡散にもＦＲＢはタカ派基調を維持し、１２月のＦＯＭＣでテーパリング（量的緩和縮小）を加速するものとみられる」と予想した。

一方では株価が過度に下がる場合、安値買いの機会にできるという意見も出ている。キム・ヨンファン研究員は「これまで変異ウイルスは感染力が高いほど致死率は下がった。ＫＯＳＰＩが２８００より下がるならば株式の割合を増やす機会」と話した。