米国発インフレーション（物価上昇）恐怖が韓国ウォン安につながっている。１３日のソウル外国為替市場で韓国ウォンは１ドル＝１１２９．３ウォンで取引を終えた。前日（１ドル＝１１２４．７ウォン）に比べ４．６ウォンのウォン安ドル高だ。一時は１ドル＝１１３２ウォンをつけた。年初（１ドル＝１０８２．１ウォン）と比較すると４７ウォンもウォン安ドル高が進んだ。この日、ＫＯＳＰＩ（韓国総合株価指数、－１．２５％）、ＫＯＤＤＡＱ（－１．５９％）も値下がりした。東京証券市場の日経平均株価は２．４９％下落した。

米労働省が１２日（現地時間）に発表した消費者物価統計がグローバル金融市場に衝撃を与えた。４月の米国の消費者物価指数は１年前に比べ４．２％上昇した。月間上昇幅では２００８年９月（４．９％）以来およそ１３年ぶりの最高水準だった。この日、ダウ平均価は１．９９％、ナスダックは２．６７％下落した。

物価上昇の懸念が現実に近づくと、金融市場の投資心理は冷え込み、安全資産のドルに資金が集まった。ユーロや円など主要６通貨に対するドルの価値を反映するドルインデックスは１２日に９０．７１と、年初（８９．９４）比で０．８６％上昇した。

米国で市場金利の指標として使用する１０年満期国債の利回りは１２日、年１．６９％まで上がった。１３日の国内金融市場で１０年国債の利回りは年２．１５６％と、今年の最高値となった。前日比０．０３１ポイント上がった。市場金利の上昇はグローバル投資家には安全資産選好、危険資産縮小の信号と見なされる。国内証券市場では３日連続で大規模な外国人売りがあった。外国人は１１日から３日間、ＫＯＳＰＩ市場で６兆ウォン超を売った。企画財政部の李億遠（イ・オクウォン）第１次官は１３日、マクロ経済金融点検会議を開き、「市場の変動性が拡大する可能性がある」と警告した。

米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）は消費者物価の上昇に慎重な態度を見せた。ＦＲＢのリチャード・クラリダ副議長は「消費者物価の上昇に驚いたが（複数の）経済指標の一つにすぎない」とし「（低かった）昨年との比較のため」という立場を出した。比較対象となる昨年４月の物価水準が低かったため、先月の物価上昇幅が拡大したということだ。ＦＲＢは変動性が大きい食料品とエネルギーを除いた消費者物価の上昇率を重視するが、１年前に比べて３％も上昇した。月間上昇幅では１９９５年１２月以来２５年４カ月ぶりに最高水準だ。

専門家の意見は分かれる。米大手銀行ウェルズ・ファーゴのシニアエコノミスト、サラ・ハウス氏は先月の物価上昇率について「ＦＲＢの予想よりも速く、強く（物価上昇が）表れている」と述べた。一方、バンク・オブ・アメリカ（ＢｏＡ）は「先月の消費者物価上昇は中古車価格上昇の影響が大きい」とし「住宅賃貸料と医療費の動きは落ち着いていた」と伝えた。また「持続的な物価上昇要因は弱まった」と評価した。

市場ではＦＲＢがしばらく利上げをしないとしても、適当な時期を選んで緊縮に転換する信号を送る可能性があるとみている。ウリィ銀行のミン・ギョンウォン研究員は「物価上昇の勢いが過熱様相を見せればＦＲＢが予想より早くテーパリング（資産買い入れ縮小）に踏み切る可能性がある」と話した。

◆１ドル＝１１７０ウォンまでウォン安ドル高も

ミン研究員は８月前後にＦＲＢの通貨政策の流れが変わる可能性があるという見方を示した。また１ドル＝１１７０ウォンまでウォン安ドル高が進むと予想した。信栄証券のキム・ハクギュン・リサーチセンター長も「下半期にもドル高が続く可能性がある」と述べた。

専門家の間では、インフレが続くかどうかを判断する分岐点は今年夏という意見が出ている。昨年の新型コロナ衝撃で消費が沈滞した影響を排除して物価水準を判断できるからだ。

サムスン証券のホ・ジンウク研究員は「来月以降も予想を上回る物価上昇が続けば、ＦＲＢの早期出口戦略に対する（金融市場の）懸念が強まるかもしれない」と話した。

投資家の間ではインフレの衝撃を減らすことができる投資先を探す動きが速まっている。銀行・保険関連株が「投資避難所」に浮上している。

１３日のＫＯＳＰＩ市場の銀行業指数は前日比３．９％上昇した。業種別の上昇率では最も高かった。１カ月前に比べ１５．２％上昇した。保険業指数も３．３８％上昇した。銀行と保険は市場金利の上昇時期に業績改善を期待できる業種だ。