世界的にインフレの懸念が高まりドルが急騰傾向を見せている。反対にウォンは下落に傾いた。ウォン相場は５カ月ぶりに１ドル＝１１４０ウォンを超えた。金利が上がれば米国債人気が高まり新興国では資金流出が続くだろうとの懸念が大きくなっている。

為替相場は短期的に１ドル＝１１５０ウォン以上に上昇する可能性が高いと観測される。

◇「米経済が先に回復」…強くなったドル

ユーロ、円、ポンドなど６つの通貨と比べたドルの価値を示すドルインデックスは８日、米ニューヨーク外国為替市場で９２．４２を記録した。前日比０．４４ポイント上がった。直近で最も低かった１月５日の８９．４４と比較すると３．３％上昇し。こうしたドル相場は昨年１１月末以降で最も高い水準だ。

ドルインデックスはパンデミック宣言直後の昨年３月２０日に１０２．８２でピークとなってから下落が続いた。米政府が数回にわたり国債を大量発行した上に米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）もやはり積極的な通貨緩和政策を展開したためだ。

だが最近米議会が１兆９０００億ドルに達する追加浮揚策を議決したのにドルが上昇しているのは異例だ。市場にドルが多く放出されればドル相場が下がるのが常識であるためだ。

ドル相場が市場の予測と正反対に動いたのは米経済の回復速度が速まったためという分析が支配的だ。米国では広範囲なワクチン接種のおかげで所得・消費だけでなく雇用指標も好調を見せている。欧州、日本など他の経済圏より早く正常化する可能性が高いということだ。投資会社ＸＭのアナリスト、マリオス・ハジキリアコス氏は「何より米労働市場がサプライズで回復傾向を見せたのがドル高に力を与えた」と話した。

米国債利回り上昇の影響も排除することはできない。代表的な安全資産に選ばれる米国債利回りが急騰し海外資本が米市場に流入しているということだ。米１０年物国債利回りはこの日年１．５９％で前日比０．０３％上昇した。先月以降だけで０．５％急騰した。外国為替仲介会社オアンダのアナリスト、エドワード・モヤ氏は「米国債利回りが急上昇すればドル需要がさらに拡大する可能性が高い」とした。

米政府はドル高に対し懸念しない雰囲気だ。レモンド商務長官は「ドル高は米国経済に良い」として市場に介入しない意向を明確にした。

◇ドル相場どれだけ上がるか

９日のソウル外国為替市場でドル相場は７．１０ウォンのウォン安ドル高となる１ドル＝１１４０．３０ウォンで取引を終えた。昨年１０月１９日の１１４２ウォン以来のドル高だ。為替相場は今年に入りこの日まで４８．３０ウォンのドル高となった。

専門家らは短期的に１１５０ウォン水準までドル高が進むとみた。ハイ投資証券のパク・サンヒョン研究委員は「米国市場の金利上昇と外国人投資金の韓国証券市場離脱などが重なりドルが上昇した。ドル相場は短期的に１１５０ウォン、長期的には１１７０ウォンまで上がるだろう」と分析した。

だがドル相場が１２００ウォン台まで上がりはしないだろうというのは市場の全般的な雰囲気だ。ドル相場１２００ウォンは金融危機、新型コロナウイルス危機などの危機状況で現れるような水準という話だ。経済状況が正常化する過程で現れるドル高は長期間続かないものと市場参加者はみている。

だが韓国政府は金融市場の動きに神経を尖らせている。企画財政部のキム・ヨンボム第１次官はこの日開かれたマクロ経済金融会議で「感染症により急激に萎縮した経済活動が再開されインフレの可能性が提起されている。リスク忌避にともなう資産価格調整、新興国から外国人投資金流出など不安定な流れが現れるかもしれない」と警告した。