米中貿易対立の谷間が深まり大手銀行の人民元預金が今年に入り１３億元近く減ったことがわかった。ドル建て預金はこの２カ月間で１２億ドルほど急増した。両国間の貿易紛争が「為替戦争」に拡大する兆しを見せる中で「ドル高人民元安」にベッティングする投資家が増えているものと分析される。

１０日の銀行界によると、新韓銀行、国民銀行、ウリィ銀行、ＫＥＢハナ銀行、農協銀行の大手銀行５行の５月末の人民元建て預金残高は定期預金と普通預金合わせ５１億７６８３万元（約８１１億円）となった。昨年１１月の６４億６８５７万元から２０％ほど減少した。６カ月で１３億元近くが抜け出た。ドル建て預金残高は３月の３４７億１８９７万ドル（約３兆７６７９億円）から先月末には３５８億９０４１万ドルに増えた。２カ月で１２億ドル近く増加した。

都市銀行関係者は「人民元建て預金の金利の方が高いのにドル建て預金に需要が集まるのは金融消費者がドル高の可能性を高いとみているという意味」と話した。都市銀行の人民元建て預金の金利は最高年２％台半ばで、ドル建て預金金利の年１％台後半より０．５ポイント以上高い。

米中貿易紛争で触発された通貨価値の変動性が「外貨大移動」をあおっているというのが金融圏の分析だ。人民元相場は昨年１２月の米中首脳会談以降に緩やかな下降線を見せていたが最近は貿易対立が激しくなり短期急騰して１ドル＝７元台に迫った。人民元の価値がそれだけ下がったという意味だ。人民元相場が１ドル＝７元を超えれば２００８年金融危機以降１０年以上ぶりだ。

ドル建てと人民元建て預金の動きは交錯している。今年に入って起きた米中貿易紛争の影響が大きい。一寸先が見えない不安は代表的安全資産であるドル需要を増やした。

これに対し両国の対立が長期化しかねないという見通しは人民元を手放させる要因だ。米中貿易紛争が為替相場に広がればこうした流れが当分続く可能性があると分析される。銀行業界も方向を定めた。ドル建て預金顧客の引き留めに総力を挙げている。下半期が外貨預金の「分水嶺」になるだろうとの見通しが出ている。

◇人民元安の流れに人民元建て預金離脱

韓国大手銀行５行の人民元建て預金残高は昨年１１月に最大を記録した。当時対ウォンで人民元相場は１元＝１６１ウォン台まで落ちていた。人民元建て預金残高は６４億５８５７万元に増えた。人民元価値が底を打ったと考えた投資家が人民元高にベッティングしながら人民元建て預金が急増したのだ。年末に入り雰囲気が変わった。米中首脳会談後に人民元の価値は回復傾向を見せた。長続きはしなかった。両国の対立が激しくなり人民元の価値は今年３月末の１ドル＝６．６８元から最近では６．９元水準まで人民元が下落した。人民元建て預金規模は２０％以上減った。これに対し安全資産に挙げられるドル建て預金は３月からの２カ月間に１０億ドル近く増えた。外為市場関係者は「ドルの価値への依存度が高まると同時に人民元の価値に対する期待がそれだけ減ったため」と説明した。

米中貿易紛争が韓国企業の対中輸出に悪影響を及ぼしたのもひとつの原因とみられる。輸出を通じ人民元で入ってくる外貨規模が減り企業が銀行に人民元で預金する金額も減少したという話だ。中国関税庁の資料によると今年に入り５月までの韓国の対中輸出は前年同期比７．７％減少した。

都市銀行関係者は「世界の景気変動性が大きくなり不安定な人民元より伝統的な安全資産であるドルを好む投資家が増加した。米国と中国が貿易だけでなく為替部門でもぶつかっており、当分は外貨預金推移もこれに影響を受けるだろう」と予想した。一部では人民元価値が２００８年の金融危機から１０年以上ぶりに１ドル＝７元台まで下落するという見通しも出ている。米投資銀行のゴールドマンサックスは最近報告書を通じ人民元相場が今後３カ月以内に１ドル＝７元を突破し７．０５元まで下がると予想した。

◇一部では高値づかみの懸念も

銀行業界も主取引顧客を捕まえるためにドル建て預金誘致に積極的に飛び込みこうした流れをあおっている。外貨預金は一般のウォン建て預金よりも一度口座を開いたところで持続的に取引する傾向があるためだ。常連顧客をおびき寄せるための「えさ」として外貨預金を活用しているのだ。ＳＣ第一銀行は２８日まで随時入出金外貨預金である「チョイス外貨普通預金」に加入すれば３カ月間に年２．２％の特別金利を適用することにした。ＫＥＢハナ銀行は随時入出金ドル預金「スーパープラス」の新規加入者を対象に１日だけ預けても年１．８％の金利を提供している。

一部ではドル建て預金を求める金融消費者が高値でつかまされかねないとの懸念も出ている。対ウォンでドルが上がれば預金顧客は金利と同時に為替差益を得られる。為替変動による利益には税金もかからない。反対にドルが下がればこれに伴う損失を出すことになる。ある都市銀行の資産管理担当部長は「ドルが最近短期急騰したが下半期には安定傾向に転じるとみている。ドルは安全資産のため価値が急落することはあまりないが米中貿易紛争にともなう為替の流れを慎重に見て投資しなければならない」と助言した。