「不安定な好況」を迎えている半導体が今月も韓国経済の輸出を牽引した。関税庁によると、今月１－２０日の輸出は３２８億ドル（約３７兆１１００億ウォン）と、前年同期比９．３％増加した。半導体の輸出額は前年同期比４２．２％増の６４億２４００万ドル（約７２８０億円）と、今月の輸出額全体の２０％を占めた。乗用車（－１．７％）、船舶（－７５．８％）が減少している中で不動の１位だ。

しかし好況が終わるのではという懸念の声が高まっている。この日、ＳＫハイニックスとサムスン電子の株価が同時に下落した。ＳＫハイニックスは前日比７．０５％（６２００ウォン）安の８万１７００ウォンで取引を終えた。サムスン電子も前日比２％（９５０ウォン）値下がりして４万６５００ウォンとなった。

目を引くのは外国系機関の売りが続いている点だ。サムスン電子株はＵＢＳ・ＣＳ・ゴールドマンサックス・メリルリンチなど売り、モルガンスタンレーはＳＫハイニックス株を売った。

メリッツ総合金融証券はこの日、ＳＫハイニックスの実績が今年７－９月期から下降すると予想した。来年の営業利益を１９兆ウォンと予想した。これを受け、目標株価を１０万８０００ウォンから８万９０００ウォンに引き下げ、投資意見は「買い」から「中立」に下方修正した。サムスン電子の今年７－９月期の営業利益も８％減少すると予想した。

過去最大実績を更新してきたサムスン電子の実績は今年４－６月期に停滞した。最近発表したサムスン電子の４－６月期の売上高（暫定）は前年同期比４．９２％減少し、営業利益は５．１９％増加した。１－３月期と比較するとそれぞれ４．２３％減、５．３７％減。

今月２６日に実績公開を控えたＳＫハイニックスは４－６月期、過去最大（四半期別）水準の営業利益（５兆２６００億ウォン）が予想されている。しかし今後が問題だ。

不安感の主な理由は、過去２年間にわたり好況だったＮＡＮＤ型フラッシュメモリーとＤＲＡＭの価格下落だ。市場調査会社ＤＲＡＭエクスチェンジによると、昨年１２月に９．６ドルまで上がっていたＤＲＡＭ（ＤＤＲ４　８Ｇｂ ２１３３／２４００ＭＨｚ）価格は６月末に８．６ドルまで落ちた。６カ月連続の下落だ。

昨年９－１０月に１４．３ドルだったＮＡＮＤ（２５６Ｇｂ　３２ｘ８　ＭＬＣ）価格も６月末基準で１３．３ドルに落ちた。ハナ金融経営研究所のイ・ジュワン研究委員は「国内半導体実績は『価格効果』が絶対的であるだけに、価格が下がれば輸出額も大きく減少する」と述べた。

供給は増える。ひとまず中国の追撃が激しい。その間、システム半導体に注力してきた中国が年末にＮＡＮＤ型フラッシュメモリー（３２段）の量産に成功すれば、ＮＡＮＤ型フラッシュメモリー価格は全体的に下落するしかない。中国がまだ追いつけない高級製品の供給も増える。国内企業が次々と増設しているからだ。増設は供給が需要に追いつかない状況で進められたが、価格下落に影響を与えるしかない。

ＳＫハイニックスは３次元（３Ｄ）ＮＡＮＤ型フラッシュメモリー専用工場の忠清北道清州（チョンジュ）「Ｍ１５」工場を９月に早期完工する予定だ。すでに半導体生産装備の入庫も終わったという。サムスン電子も京畿道平沢（ピョンテク）、中国西安などにある半導体工場を増設している。ＳＫハイニックスは４月、「（Ｍ１５工場が稼働すれば）年間ＮＡＮＤ型フラッシュメモリー（７２段３Ｄ）供給量が４０％以上増加する」と明らかにした。

メリッツ総合金融証券は下半期にサムスン電子の供給量が前年同期比２４％、ＳＫハイニックスは２３％増加すると予想した。メリッツ総合金融証券のキム・ソンウ研究員は「ＤＲＡＭのサイクルを見ると、後発走者の市場シェアや利益に対する意欲、トップ企業の需要見通しに対する過信が価格下落を招いた」とし「需要は安定的に増加しているが、下半期の業況鈍化は避けられない見通し」と分析した。

漢陽大融合電子工学部のパク・ジェグン教授は「メモリー半導体は６カ月分の物量をあらかじめ注文するため、上半期の実績は昨年下半期の効果と見ればよい」とし「下半期に供給が増えれば価格が下がるしかなく、これは下半期以降の実績に影響を与えることになるだろう」と話した。