ビール業界の恐竜が誕生するのか。ビール世界最大手のアンハイザー・ブッシュ・インベブ（ＡＢインベブ）が２位のＳＡＢミラーに買収を提案したと、フィナンシャルタイムズ（ＦＴ）が１７日（現地時間）報じた。買収希望価格は伝えられていないが、ＦＴによると、過去にＡＢインベブがＳＡＢミラー買収に動いた当時に提示した価格は１２２０億ドルだった。

ＡＢインベブとＳＡＢミラーは世界ビール市場の二大山脈だ。ベルギーとブラジルの合弁企業ＡＢインベブは２０１４年を基準に世界ビール市場でシェア２０．８％。ＡＢインベブは２００８年に米国のアンホイザー・ブッシュを５２０億ドルで、２０１３年にメキシコ最大手グルポ・モデロを２１０億ドルで買収し、規模を拡大した。ＡＢインベブは韓国ＯＢビール株も１００％保有している。バドワイザー、コロナ、ステラなどがＡＢインベブの主なビールブランドだ。ミラーとペローニなどを生産する英ＳＡＢミラーの世界市場シェアは９．７％。

両社が合併すれば、世界ビール市場シェア３０．５％、時価総額２７５０億ドルの巨大ビール企業が誕生する。全世界で販売されるビール３本に１本を合併企業が生産するということだ。格付け機関フィッチは「両社が合併すればグローバルプレーヤーになる」とし「３位のオランダのハイネケン（９．１％）、４位のデンマークのカールスバーグ（６．１％）と大きな差が生じる」と分析した。

ビール業界の合従連衡は新しいことではない。昨年ＳＡＢミラーが３位企業ハイネケンに買収を提案したが、拒否された。ＡＢインベブも以前にＳＡＢミラーの買収に動いた。ウォールストリートジャーナル（ＷＳＪ）は「過去１０年間にビール業界で数十億ドル規模のＭ＆Ａ（企業の合併・買収）が成立した」と報じた。

ビール業界のＭ＆Ａは「規模の経済」を通じて活路を模索するためだ。世界経済の成長鈍化で伝統的なビール需要地域の欧州と北米の消費が停滞し、企業は厳しくなっている。他の飲料やワインなどとの競争も激しくなっている。また、さまざまな風味の手製ビールが若い消費者を引き込んでいる。

業界は需要が維持されている新興国市場が生き残る道と見なしている。こうした状況でアフリカや中国などで優勢のＳＡＢミラーはＡＢインベブにとって魅力的な相手だ。ＦＴは「ビール市場が唯一成長するところがアフリカ大陸だが、ここはＳＡＢミラーが握っている」と報じた。ＳＡＢミラーは生産量の３９％を南米で、１２％をアフリカで販売している。ＳＡＢミラーは中国華潤創業とのジョイントベンチャーで中国市場でも２３％のシェアを確保している。

世界ビール市場の盟主を目指すＡＢインベブがＳＡＢミラー買収に力を注いでいるが、その過程は難航が予想される。ＳＡＢミラーの株式を保有するたばこ大手アルトリアグループ、南米のサントドミンゴ一族、南アフリカ政府を説得するのは容易でないとみられるからだ。また、アフリカや米国でＳＡＢミラーと合併法人を運営するパートナー社との関係も買収の障害になると考えられる。世界飲料市場の代表的なライバルであるペプシとコカコーラとの関係も複雑に作用する見込みだ。ＡＢインベブはペプシ、ＳＡＢミラーはコカコーラの協力会社だ。

ＡＢインベブのＳＡＢミラー買収の動きが伝えられると、１６日（現地時間）のロンドン株式市場でＳＡＢミラー株は一時２４％、ベルギーブリュッセル株式市場でＡＢインベブ株は一時８．５％上昇した。