【コラム】今は外貨準備高をさらに増やす時=韓国(1)
ⓒ 中央日報/中央日報日本語版2013.10.08 14:33
2008年9月、リーマンブラザーズ破産の影響で韓国ウォンが急速に値下がりすると、韓国の外貨準備高に対する関心がいつよりも高まった。その頃、韓国の外貨準備高は2500億ドルほどで、世界6位レベルを維持していた。しかし市場安定措置を施行する過程で、外貨準備高はその年末には2000億ドル水準に減った。厳しい状況が続き、09年3月には1ドル=1570ウォンまでウォン安ドル高が進んだ。すると、海外メディアや一部の専門家(投機勢力もあったと推定)は韓国の外貨準備高が2000億ドルを割れば、韓国経済が危機に直面するという根拠のない意見を提示した。わずか数カ月前までは外貨準備高を過剰に保有しているという批判が多かったが、あっという間に外貨準備高2000億ドルは「あっても効果がない水準」という評価を受ける状況になったのだ。
適正外貨準備高をめぐる論争はかなり以前からあるが、これといった答えを探すのは容易でない。外債、経常取引規模、証券投資資金、通貨量など複数の変数を組み合わせててそれらしき数字を提示するが、急変する国際金融市場環境では大きな意味がなくなる場合もある。国際通貨基金(IMF)が定めた外貨準備高基準値も同じだ。最近苦労したインド(180%)、インドネシア(165%)のIMF基準値に対する外貨準備高比率は韓国(130%)より高い。