◆バーナンキ・ショックに財テク“視界ゼロ” …どのように投資？

財テクが道に迷っている。“バーナンキ・ショック”による濃霧のためだ。韓国株式はもちろん、海外債券・原材料を問わず、すべて同伴急落している。特に米国が量的緩和の縮小に言及したことで、グローバル資金の連鎖移動が本格化する兆候だ。

ミン・サンイル興国証券リサーチセンター長は「過去には株式が悪化すれば債券が良かったり、原材料の価格が上がるなど、資産別に異なる動きを見せたが、今回はすべての資産が下落する状況」とし「方向性を予測するのが難しいだけに、全般的な財テク戦略の修正が避けられなくなっている」と述べた。

◆韓国株の下落は長引かない見込み

２３日の金融業界によると、韓国の株式は当面、値下がりが避けられないという見方が強い。グローバル資金が新興国から投資金を回収すれば、韓国株式市場も打撃を受けるしかないからだ。ただ、韓国は当初から米国の量的緩和による影響を大きく受けていなかったため、株価の下落は長引かないという予想だ。

シン・ソンホ・ウリィ投資証券リサーチ本部長は「米国が金融緩和を縮小するというのは、景気回復に対する自信があるという証拠」とし「プラスの側面もあるだけに、追加急落時に少しずつ分けて使える戦略が有効だ」と強調した。

海外株式は、新興国から抜けた資金が流入すると期待される先進国が新たな投資先に浮上する見込みだ。チェ・ジュンチョルＶＩＰ投資諮問代表は「資金離脱の危機感が強まった中国など新興国はしばらく変動性が大きくなるだろう」とし「先進国のうち米国の株式に注目する必要がある」と述べた。

債券市場に対してはマイナスの見方が強い。その間、豊かな流動性を土台に低金利が維持されてきたが、量的緩和の縮小で流動性が低下し、金利が上昇（債券価格下落）するためだ。そうでなくとも国内債券市場はＳＴＸパンオーシャンの法定管理（日本の会社更生法適用に相当）で投資心理が冷え込み、取引が急減している状況だ。２０、２１日の２日間、３年満期国債金利は０．２３ポイントも急騰し、年３％台を超えた。

カン・ソンブ新韓金融投資債券分析チーム長は「短期的には米国債の金利上昇の影響を受けるだろうが、国内の金利上昇幅には限界があるため、影響は長く続かないだろう」と予想した。


＜バーナンキ・ショック＞韓国株の下落は長引かない見込み（２）