「韓国代表企業に対する悲観論のためなのか、外国人投機勢力の組織的介入のせいなのか」。

外国人投資家のサムスン電子株売りが尋常でない。７日のＪＰモルガンの報告書に触発された外国人の集中的な売り攻勢が３日間にわたり続きながら懸念が増幅されている。

ＪＰモルガンの報告書による波紋からサムスン電子の株価が６．２％暴落した７日、外国人が売り越したサムスン電子株は４５万３７３２株（６６５０億ウォン）に達した。外国人の１日での売り越し量としては８年８カ月来の最高水準だ。７日から１１日までの３取引日の外国人売り越し額は１兆２０００億ウォンを超える。韓国の証券会社は一斉に「過度な懸念」としてサムスン電子の援護に出たが、外国人の売り傾向は沈静化の兆しを見せずにいる。

◇ＪＰモルガン、モルガン・スタンレー、相次ぎ目標株価下げる

１１日にも外国人はＣＬＳＡ、モルガン・スタンレー、ＣＳなどを通じ２２万株以上を売った。この日有価証券市場で外国人が売った５７４３億ウォン相当の株式のうちサムスン電子の１銘柄だけで３３００億ウォンが集中した。個人投資家が２４７９億ウォン相当を買い入れたが外国人投資家の売り攻勢でこの日サムスン電子の株価は１４０万ウォン台を割り込んだ。この日ＫＯＳＰＩ指数は１２ポイント下落したが、このうち９ポイント分はサムスン電子株によるものだった。

ＪＰモルガンに続きこの日午後に公開されたモルガン・スタンレーの報告書も悪材料として作用した。モルガン・スタンレーのキム・ショーン研究員は、「最近のギャラクシーＳ４の部品注文量は平凡な水準。今年のギャラクシーＳ４出荷台数予想を既存の７１００万台から６１００万台に引き下げる」と明らかにした。７日にＪＰモルガンがサムスン電子の目標株価を１９０万ウォンに２０万ウォン引き下げたのに続く第２弾となった。サムスン電子を含むＫＯＳＰＩ市場の不振は最近新興国市場で証券市場が一斉に下落を示しているという点も作用している。大宇証券のキム・ハクキュン投資戦略チーム長は、「米国で出口戦略が議論されドルが強まっており、これにより東南アジアと主要新興国市場で外国人投資家の売り傾向が強くなっている。こうした対外的な悪材料が（サムスン電子を含め）ＫＯＳＰＩ市場に悪材料として作用している」と分析した。

◇「業績と関係ない６０００億ウォンの売りは正常ではない」

そうだとしても３日にわたり続いているサムスン電子株の急落傾向はとても異例だ。過去１０年間にサムスン電子の株価が１日に５％以上急落したのは７日を含め２３回。世界の株式市場や韓国の有価証券市場が暴落し一緒に下落したケースがほとんどだ。今回のようにＫＯＳＰＩ指数に比べ４％以上落ちたケースは５回にすぎない。サムスン電子の業績発表と関連して株価が下がったのが普通だ。例外があるならアップルとの訴訟で１０億５０００万ドルの賠償決定が下された時や、アップルがモバイルＤＲＡＭ供給メーカーをサムスン電子からエルピーダに変えた時程度だ。すべて明確な悪材料がある時だった。

このために最近サムスン電子の急落はファンダメンタルズよりは絶対差益を狙った外国人投機勢力の組織的な介入のためという分析が出ている。新韓金融投資のキム・ヨンチャン研究員は、「業績発表と関係なく外国人が１日に６０００億ウォンずつ売り払うというのは通常では説明できない状況だ。グローバル大型ヘッジファンドが戦略を修正したか、空売り勢力が介入しているとみられる」と分析した。

実際にサムスン電子株に対する貸借残高は先月２１日から１５取引日連続で増加傾向を見せている。１０日には貸借残高が１６万５０００株（２３００億ウォン）も急増した。貸借残高とは投資家が証券会社から株式を借りた後に償還しなかった物量で、貸借残高が増えれば空売りが発生する可能性が大きくなる。大宇証券のシム・サンボム研究員は、「サムスン電子に対する外国人の見方が悪くなるのは明らかだ」としながらも、「先月末以後１０日以上サムスン電子株に対する貸借残高が増加し、続けて外資系の報告書が相次いで出され空売りとともに株価が急落しているという点から“烏飛梨落”とみるには釈然としない部分がある」と話した。７日のサムスン電子の空売り数量は７万８４４６株で、今年に入って最も多かった。この１カ月間にサムスン電子（４７９０億ウォン）とＬＧ電子（２０４８億ウォン）の空売り規模も大きく膨らんだ。


外国人投資家がサムスン電子株を大量売り、投機勢力が介入か（２）