３カ月にわたりＫＯＳＰＩ指数が２０００周辺を行き来している。大きく上がることも下がることもなかった。ところが数カ月間に新しい投資家の体感株価はぐっと下がった。最安値を更新する銘柄も続出する。株式型ファンドからは毎月２兆ウォンずつお金が流出する。どういうことだろうか。

これまで大型銘柄の“電子・自動車軍団”（サムスン電子・現代自動車・起亜自動車）に隠れ影を見ることができなかった。影とはまさに今年第１四半期上場企業の「アーニングショック」（実績が予想に大きく満たないこと）だった。

韓国上場企業協議会が８日、１２月決算の上場法人１３４社の今年第１四半期利益を暫定集計したところ、上場企業の現実はサムスン電子の華麗さとは距離があった。サムスン電子は第１四半期にスマート機器の販売好調で「アーニングサプライズ」を記録した。

１３４社の第１四半期営業利益は２６兆１５００億ウォンで前年同期に比べ２％増えた。だが、サムスン電子を除くと状況は変わる。サムスン電子を除いた１３３社の営業利益は２０兆３０００億ウォンで昨年第１四半期の２２兆７８００億ウォンより１１％減った。全営業利益の２２％に当たる５兆８５００億ウォンを占めるサムスン電子の営業利益が昨年より２倍増え錯視を起こした。末っ子は飢えているのに好調な兄のおかげで家族全員が金持ちのように見えたわけだ。現代自動車と起亜自動車まで除くと営業利益は１６％も減る。

純利益も同様だ。１３４社の第１四半期純利益は２１兆８０００億ウォンで昨年の２１兆９０００億ウォンと同水準だ。だが、やはりサムスン電子を除くと１３％、現代自動車と起亜自動車まで除くと前年同期より２０％も減少した。

教保（キョボ）証券リサーチセンター長のソン・サンフン氏は、「欧州と中国をはじめとする世界の景気が沈滞し、原油価格が上がり鉄鋼・化学などの輸出企業が直接打撃を受けたため」と分析した。




電子・自動車銘柄に隠れた韓国証券市場のアーニングショック（２）