日本経済に‘危険信号’が出ている。今度は国家信用リスクを表す指標のクレジット・デフォルト・スワップ（ＣＤＳ）プレミアムが尋常でない。

５日のブルームバーグによると、日本のＣＤＳプレミアムは３日現在１２６．９３ｂｐ（１ｂｐ＝０．０１％）。これはマレーシア（１２４．８１ｂｐ）や中国（１２２．７８ｂｐ）よりも高い。昨年３月の東日本大地震で逆転した時期を除いて、日本ＣＤＳプレミアムがマレーシアと中国のレベルを越えるのは異例。ＣＤＳプレミアムが高いということは、日本に対する市場の信頼がそれだけ落ちたことを意味する。

日本の国家債務は今年末には国内総生産（ＧＤＰ）の２１８％にのぼる見込みだ。これは財政危機に苦しむギリシャ（１５９％）やイタリア（１２８％）よりもはるかに高い数値。３１年間続いた貿易収支の黒字もストップした。大地震による生産支障と記録的な円高による輸出の不振が原因だった。

国際格付け機関の警告も続いた。スタンダード・アンド・プアーズ（Ｓ＆Ｐ）は昨年末、日本について「格下げ時点に近づいている」と指摘した。ムーディーズは最近、日本政府が財政赤字縮小目標を守るのは難しいと明らかにすると、「格付けに否定的な影響を及ぼすだろう」と警告した。

教保証券のソン・サンフン・リサーチセンター長は「日本の格下げは遠くないようだ。韓国の経済成長にも否定的な影響が予想される」と述べた。円安になれば韓国の輸出に影響が出るということだ。

◇ＣＤＳプレミアム

クレジット・デフォルト・スワップ（ＣＤＳ）は債券を発行した国や企業が不渡りになった場合、投資家の損失を補償する金融派生商品。ＣＤＳプレミアムはＣＤＳにつく一種の保険料。例えば５年満期の韓国国債ＣＳプレミアムが１３７ｂｐ（１ｂｐ＝０．０１％）なら、これは１０００万ドル分の韓国国債の払い戻し保証を受けるために手数料として１３万７０００ドルを支払わなければならないという意味だ。「信用保険料」であるＣＤＳプレミアムが上がるということは、それだけ国際金融市場が不安定であったり、債券発行国や企業に対する信頼度が落ちることを意味する。ギリシャ（６５４２．８５ｂｐ）のように財政が危険な国のＣＤＳプレミアムが高いのはこのため。