【中央時評】為替戦争で生き残る=韓国(2)
ⓒ 中央日報/中央日報日本語版2016.03.07 10:46
日本、中国、欧州がすべて自国通貨価値を低くする状況でウォンも下落圧力を受ける。「中国を心配するのか? ならば韓国資産を売れ」。英国の権威紙フィナンシャルタイムズは先月のコラムでこのように主張した。外国人が韓国株と債券を売り証券価格が下落しウォン相場が急落した。今年ウォンの価値はドルに対し5%下落した。
ウォンの段階的な下落は輸出を助けることができる。しかし為替相場が急激に変動すれば韓国企業と投資家の為替リスクが大きくなる。資本流出により証券と不動産価格が下落すれば国内消費と投資にも悪影響を与える。総合的で慎重な政策対応が必要だ。
過度な外国為替市場介入を避けウォンが投機要因で急変する時にだけ適切に介入することが原則だ。ウォンの価値を一定に維持しようと韓国銀行が保有するドルを売り続けるなら外貨準備高が急激に減少し危機を迎えることになりかねない。韓国の輸出は減っているが原油価格下落と景気不振で輸入はさらに減っており、経常収支は「不況型黒字」だ。くやしいが外国為替市場に過度に介入すれば為替相場操作国として制裁を受けかねない。しかし金融・外国為替市場を綿密に監視し必要な時は果敢に市場に介入して投機資金の流出入を規制しなければならない。