４年ぶりに「米国債年３％時代」が開かれ為替相場が揺れ動いている。米国債金利が急騰してドルが強さを増した影響だ。「北朝鮮リスク」の緩和で今月初めに１ドル＝１０５０ウォン台で動いていたウォン・ドル相場はいつの間にか１ドル＝１０８０ウォンをうかがっている。

２４日のソウル外国為替市場で為替相場は前取引日より７．８０ウォンのドル高ウォン安の１０７６．８０ウォンで取引を終えた。前日に米国債金利が年３％を上回った余波だ。

米国のシリア空襲とイラン制裁復活、原油在庫減少などがかみ合わさり最近のドバイ産原油が１バレル当たり７０ドルを超えるなど国際原油価格が上昇している。ここに非鉄金属など原材料価格が同時に高騰しインフレ（物価上昇）圧力が大きくなっている。

インフレが拡大すれば米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）の金利引き上げスピードがさらに速くなる恐れもある。今年４回の金利引き上げ見通しまで出ている理由だ。原油価格上昇がインフレ懸念→金利引き上げ加速化懸念→米国市場の金利上昇→ドル高として現れている格好だ。

ウォン・ドル相場は今年に入りシーソーゲームが続いている。年初には米国の通貨政策正常化が加速化するという見通しからドルが急上昇した。だが南北首脳会談合意などにより北朝鮮リスク要因が緩和され再びドル安傾向となった。ここに韓米間の為替相場協議により韓国の外為市場介入の余地が減ると予想されドル安傾向は徐々に加速した。２日には３年５カ月来のドル安水準となる１ドル＝１０５６．６０ウォンまで落ち込んだが、米国債金利が年３％台に進入し再びドル高に転じた。

市場参加者はドルの追加上昇幅がそれほど大きくないものと予想した。ウォン高要因が山積しているためだ。２７日の南北首脳会談をはじめ米朝首脳会談など地政学的リスク要因を緩和するイベントが列を作って待っている。外国為替市場介入公開をめぐる韓米間の対立が依然として続いていることもウォン高を支持する要因だ。ここに月末に輸出企業のドル売り（ネゴ）物量などを考慮すると為替相場が短期的に１ドル＝１０８０ウォンを超えにくいという意見が優勢だ。

ウリィ銀行エコノミストのミン・ギョンウォンは「国際金融市場でも米国債金利年３％は一種の心理的抵抗線と見なされ持続的な急騰は容易ではないだろう。１ドル＝１０５０ウォン台に落ちる可能性が高い」と予想した。