このように企業がお金を稼げないのに株価が良いはずがない。このところ株式市場には５２週安値に落ちる銘柄が多い。ＫＯＳＰＩ指数は大きく下がっておらず横ばいしているように見えるが実情は違う。

ＫＤＢ大宇証券のキム・ハクキュン投資戦略チーム長は、「２月以後に相当数の銘柄が下落傾向に転じた。サムスン電子と現代自動車を除くとＫＯＳＰＩ指数はすでに１８００代初めまで落ちた」と診断した。これら３銘柄に投資しなかった投資家は今年初め以後ほとんどが損失をこうむったということだ。

事情は第２四半期も大きく変わらないものとみられる。教保証券のソン氏は、「第１四半期に厳しかった企業が改善するには世界景気が持ち直し需要が増えなくてはならないが、いまは期待しにくい」と話した。また「ＩＴ企業と自動車は第２四半期も営業がうまくいき当面は証券市場でサムスン電子と現代自動車の独走は続くだろう」と話した。ＫＢ資産運用のチェ・ウンピル理事も「景気に敏感な企業の見通しは依然不透明だ。ＫＯＳＰＩ指数は横ばいする可能性が大きい」と話した。

ただし下半期には景気と株価がともに良くなるだろうという見通しが多い。第１四半期の韓国経済と企業に大きな負担だった原油価格が下がり円安も落ち着いている。マイダスアセット資産運用のホ・ピルソク代表は、「いまは最も暗いトンネルを通過している。マクロ経済の変数がさらに悪化することはなく、欧州の財政問題も時折金融市場の足を引っ張る程度にとどまるだろう。近く企業実績と株価は上昇曲線を描くとみている」と話した。




電子・自動車銘柄に隠た韓国証券市場のアーニングショック（１）