ドル発行で債務返済するというトランプ…経済界「大災難招く」(2)
ⓒ 中央日報/中央日報日本語版2016.05.11 15:33
さらにトランプのバイバック解決法は論理的に矛盾がある。まず、バイバックは債務者が借金を返せない場合に受け入れられる。債権者の立場では一銭も得られないより一部でも受けるのがよいからだ。すなわち米国がデフォルトに近い苦境に立たされてこそ、バイバックが議論される可能性がある。バイバックをすれば信用が落ち、借り入れ費用が幾何級数的に増える。またバイバックは米国債を保有する中国など外国はもちろん、数百万人の米国人投資家にも損害を及ぼす。したがってバイバックを受け入れる理由はない。バイバック費用も問題だ。大規模な赤字に苦しむ米国政府は結局、新しい国債発行で費用を調達しなければいけない。金を借りて借金を清算することになる。
米国はドルを印刷できるため債務不履行にはならないという話は間違っていない。しかしこの場合、深刻なインフレを甘受しなければならない。前例がある。1960年代、米国はベトナム戦争の費用を調達するためにむやみにドルを発行し、この影響で70年代に10%を超えるインフレに苦しんだ。