ＫＯＳＰＩ（韓国総合株価指数）の上昇が続いている。数日前に６年ぶりの最高値となり、昨日は２２００を超えるなｄ、過去最高値（２０１１年５月２日の２２２８．９６）も更新する勢いだ。５年間も続いたボックス圏相場（１８５０－２１００）をようやく突破するという期待も高まっている。一部では「今から本格的な上昇が始まる」という見方もある。

株価が急激に上昇したことで、さまざまな分析が出ている。北朝鮮の挑発、米国の為替操作国指定、欧州政治の不確実性など株式市場をめぐる悪材料が解消または弱化し、好材料がまた浮上しているという説明もその一つだ。世界景気の回復、輸出の増加、企業の実績改善、米利上げによる「グレートローテーション」（債券から株式への資金移動）などが株価を引き上げる代表的な好材料に挙げられる。

このように株価を左右する要因は非常に多い。それでも株価を決定する最も基本的で本質的なものはやはり企業価値と言わざるを得ない。短期的な変動はまだしも長期的な傾向は結局、企業の価値を反映するのが株価だ。最近のＫＯＳＰＩ上昇もこうした観点で見る必要がある。昨年、国内主要上場企業２００社の純利益は過去初めて１００兆ウォン（約１０兆円）を超え、過去最高を更新した。電機・電子業種の好況と鉄鋼・化学エネルギー業種の回復、数年間の企業構造改革と革新の結果だった。今年の株価上昇はすでに昨年からある程度は予想されていたということだ。

企業利益が急増した２００４年と２０１０年の翌年の２００５年と２０１１年、株価は一段階レベルアップした。企業実績の好調は今年に入っても続いている。金融情報会社エフエヌガイドによると、上場企業の１－３月期の営業利益推定値は４４兆８０００億ウォンと、四半期別の過去最高だった昨年４－６月期を超える。今年に入ってＫＯＳＰＩは８．５％ほど上昇したが、企業の純利益増加には及ばない。したがって株価の追加上昇も見込める。外国人が今年に入って６兆ウォン以上の株式を買った理由でもある。

北核危機を突破して上昇する株価を見て「企業実績好調→株価上昇→景気回復」の好循環が続くことを期待する。