「当分は超低金利、だが量的緩和の持続は難しい」。グローバル金融の専門家であるデイビッド・レボビッチＪＰモルガン資産運用アナリストとイーストスプリング資産運用のカルバン・ブラックロック最高責任者（ＣＩＯ）の共通した意見だ。

経済政策シンポジウム（ジャクソンホールミーティング）に参加したジャネット・イエレン連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）議長の主題演説の後、電子メールで米国市場の展望と投資戦略を聞いてみた。

▼デイビッド・レボビッチＪＰモルガン資産運用アナリスト

「米国の連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）は来年の上半期に金利引き上げを検討しているが、現在の労働市場の改善スピードならば３月の連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で引き上げる可能性がある」。米国ＪＰモルガン資産運用で市場を分析して投資戦略を立てているデイビッド・レボビッチアナリストの話だ。彼はジャクソンホールミーティングに参加したジャネット・イエレンＦＲＢ議長が米国の労働市場が改善されていると言及した部分に注目した。最近、米国の雇用指標が明らかに改善されたためだ。端的には７月の失業率（６．２％）は１年前に比べれば１ポイント以上下がった。そこで「もう十分に金利を上げる環境が用意された」と見た。

米国の金利引き上げが、韓国には大きく影響を与えないことを付け加えた。レボビッチ氏は「ＦＲＢが緊縮をする間に、韓国銀行が緩和政策を広げれば影響は相殺される」として「雇用市場も着実に改善され、消費が緩やかに続くだろう」と見とおした。

投資の面では米国と欧州市場を肯定的に評価した。特に米国株式市場で追加的な投資の機会があると強調した。「４－６月期の米国企業の利益が大きく膨らんでいる。年末まで着実に実績が改善されると展望している」。米国ニューヨーク株式市場のスタンダード＆プアーズ（Ｓ＆Ｐ）の５００企業の４－６月期の１株あたりの純利益が昨年同期に比べて１１．４％も増加した。企業らのマージンが増えて、自社株の買い入れが実績に影響を与えた。その結果、２６日（米国現地時間）のＳ＆Ｐ５００指数は史上初めて２０００ライン突破に成功した。欧州に視野を広げて国債投資を薦めた。彼は「欧州は物価水準と成長率が市場予想値よりも低く緩和的な通貨政策を維持する」としながら「金利下落の可能性がある欧州国債の投資の魅力度が大きくなった」とした。


「米の量的緩和終わっても韓国・欧州の証券市場は有望」（２）