ＫＤＢ大宇証券のキム・ハクキュン投資戦略チーム長は、「米国が量的緩和終了を控えている状況だ。米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）の通貨政策が韓国の証券市場・為替相場に大きな影響を及ぼす」と説明した。外国人は米国が低金利を維持すれば新興国の株式の比率を増やし、反対の場合には株式を売る方式でポートフォリオを調整している。

証券業界は２８～２９日に開かれる連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）までは不確実性が続くものとみている。ＫＴＢ投資証券のチェ・ヒョンシク研究員は、「金利引き下げは株価の底を固くする効果はあるが強い上昇要因になるのは難しい」と話した。

市場ではすでに韓国銀行の３本目の矢を言及し始めた。成長率や投資心理不振を解決するためには短期間に火力を集中し転換点を作る必要があるという論理だ。だが、２％以下の「行ったことのない道」は保守的な通貨当局としても負担になる。ＩＭ投資証券のイム・ノジュン投資戦略チーム長は、「通常金利引き下げが実体景気に影響を及ぼすには６カ月程度の時差が必要でもう少し見守らなければならない」と話した。

ここに主要先進国との金利差が縮まり韓国の債券などに入ってきていた海外資金が離脱する恐れがあるとの懸念も出ている。結局最大変数は他の中央銀行の動きだ。ウリィ投資証券のパク・ジョンヨン研究員は、「欧州中央銀行（ＥＣＢ）が米国式量的緩和を試みるならば韓国でも追加利下げの可能性を排除できないだろう」と予想した。




景気モメンタム回復へ…韓国の政策金利、過去最低に引き下げ（１）