サムスン電子が約１カ月ぶりに過去最高値を更新した。４－６月期の営業利益が世界スマートフォン１位のアップルを初めて超えるという予想からだ。サムスン電子の半導体売上高も過去初めてインテルを上回る見込みだ。グローバル情報技術（ＩＴ）企業に比べサムスン電子のバリュエーション（実績に対する株価水準）がかなり低いため、株価上昇はしばらく続くという見方も出ている。

◆アップル・インテルを抜いて世界トップを予告

サムスン電子は２０日、７万９０００ウォン（３．３９％）上昇した２４０万５０００ウォンで取引を終えた。先月８日の終値２３５万１０００ウォンを大きく上回った。この日の上昇幅は金額基準で２０１５年１０月７日（１０万ウォン）に次いで過去２番目に大きい。この日だけで３１７８億ウォン分を買った外国人投資家が株価上昇を牽引した。外国人はサムスン電子を除けば売り越しだった。

専門家は堅調なファンダメンタルと利益創出能力に比べて低評価されたサムスン電子の価値が浮き彫りになり、株価が急騰したと分析している。業界関係者は「サムスン電子が４－６月期からスマートフォン・半導体分野でそれぞれ世界トップのアップルとインテルを超え始めるだろう」と話した。

サムスン電子の４－６月期の営業利益コンセンサス（証券会社推定値平均）は１３兆１３１４億ウォン（約１兆２８００億円）。来月の暫定実績発表日を控え、推定値は上方修正されている。「１４兆ウォンを超える」という声もあるほどだ。アップルの４－６月期の営業利益予測値の１０５億５０００万ドル（約１１兆９８２７億ウォン）を大きく上回る。

サムスン電子の半導体売上高も初めてインテルを超える見込みだ。サムスン電子半導体事業部の４－６月期の営業利益推定値は７兆ウォン以上で、インテルの推定値（約４兆４１９０億ウォン）と大きな差がある。

にもかかわらずサムスン電子の株価収益率（ＰＥＲ、株価／１株あたり純利益）と株価純資産倍率（ＰＢＲ、株価／１株あたり純資産）は競合他社に比べて低い。サムスン電子の今年の予想ＰＥＲは８．６倍と、アップル（１６．４倍）、インテル（１２．６倍）よりも低く評価されている。ＰＢＲも１．５倍にすぎない。新韓金融投資のチェ・ドヨン研究員は「サムスン電子の４－６月期の営業利益はアップルの１０８％、インテルの２９２％と予想されるが、時価総額はアップルの３４％、インテルの１５６％にしかならない」と述べた。

この日、サムスン電子とともに過去最高値（終値６万４０００ウォン）となったＳＫハイニックスのＰＥＲ（４．９倍）とＰＢＲ（１．３倍）はサムスン電子よりも低い。

◆ＩＴ株、追加で上昇も

３月以降に中国のスマートフォン需要が減り、いくつかの外国系証券会社が持ち出した「半導体ピーク論」は現在消えている状況だ。国内外の企業が先を競ってデータセンター増設に乗り出し、ＮＡＮＤ型フラッシュメモリーで作るソリッドステートドライブ（ＳＳＤ）の需要が着実に増えているからだ。ＤＲＡＭ価格は来年も生産量が増えず高価格が続くと予想される。専門家がサムスン電子やＳＫハイニックスなどＩＴ株の追加上昇を予想する理由だ。

ＳＫハイニックスが含まれた韓日米３カ国連合が東芝メモリ売却の優先交渉対象者に選ばれる可能性が高い点も、韓国半導体企業にプラスの影響を与えると予想される。中華圏企業や米ブロードコムが買収して新たなライバルが現れる状況を避けることができるという理由のためだ。

チョン・チャンウォン野村金融投資リサーチセンター長は「ＳＫハイニックスと日本官民ファンドの産業革新機構（ＩＮＣＪ）のコンソーシアムが東芝メモリを買収する可能性が高いと把握している」とし「この場合、国内半導体企業にプラスの影響を与えるだろう」と述べた。