◆「量的緩和終了の先延ばし」歓呼

景気指標よりもＦＲＢの会議録や関係者の発言に神経を尖らせるのも、最近のグローバル証券市場の特徴だ。２月２０日に公開された米国連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）会議録で量的緩和縮小が言及されるとすぐにニューヨーク株式市場と韓国内証券市場が並んで下落した。５月中旬～下旬にもＦＲＢ連銀総裁らの発言内容によりグローバル証券市場は踊った。５月１５日、サンフランシスコ連銀総裁の発言（景気浮揚終了の必要性に言及）と２２日のＦＯＭＣ会議録（浮揚策の縮小示唆）公開に失望した投資家が株式を売った。反対に２１日、セントルイス連銀総裁の発言（景気浮揚の必要性強調）にグローバル証券市場は上昇で呼応した。

◆外国人戻る…１５日ぶりに買い越し

２７日、韓国証券市場で外国人が１５日ぶりに買い越しに転換したのも、前日ニューヨークから出た国内総生産（ＧＤＰ）増加率の下落発表によるところが大きかった。米国第１四半期のＧＤＰ増加率（１．８％）が暫定分にはるかに及ばないと、米国ＦＲＢのタカ派はいっせいに経済成長を憂慮する発言を相次いでした。リッチモンド連銀のジェフリー・ラッカー総裁は「米国経済の拡張傾向は今後数年間、振るわない状況を継続するだろう」と話した。やはりタカ派であるミネアポリス連銀のナラヤナ・コチャラコタ総裁も「失業率は来年の下半期中にでも７％に到達する」としながら「失業率が７％以下に下がる前までは資産の買い越し措置を維持しなければならない」と強調した。このような発言が知らされながらダウ指数が１％以上上昇し、翌日２７日のＫＯＳＰＩ指数は５１．２５ポイント（２．８７％）も急騰した１８３４．７で取引を終えた。

新韓金融投資のクァク・ヒョンス研究員は「規模や期間が初めから決まっていたＱＥ１、ＱＥ２とは違い、ＱＥ３は概略的なロードマップだけが明らかになっているだけで、景気状況により流動的で市場の不確実性が大きい」として「米国の景気指標によりグローバル金融市場が揺れ動くことが当分の間しばしば起こるだろう」と見通した。

◆金価格は３４カ月ぶりに最安値

代表的な安全資産に選ばれている金（ゴールド）もふらついている。米国の緊縮憂慮や中国の景気不振というＧ２（主要２カ国）発の悪材料が本格化しながらだ。２６日のニューヨーク商品取引所（ＣＯＭＥＸ）で８月の先物金価格は前日よりトロイオンス（３１．１グラム）あたり４５．３ドル（３．６％）も落ち込んだ１２２９．８ドルを記録した。２０１０年８月以降３４カ月来の最安値だ。最高値だった２０１１年９月６日（１９２０．８ドル）と比較すると３６％も下がった。こうした金値の劣勢は“ドル高、金利上昇、中国景気不振、インフレ停滞”というクアドルプル（ｑｕａｄｒｕｐｌｅ）の悪材料が重なったためだ。

銀の価格はさらに下落した。今年２月初めまでロンドン金属取引所（ＬＭＥ）でトロイオンスあたり３２ドルラインで取り引きされた銀は１８ドルラインまで下がった。銀は韓国内でも派生結合証券（ＤＬＳ）の基礎資産として多く編入されており、投資家の損失も憂慮される。

大宇（デウ）証券のソン・ジェヒョン研究員は「貴金属や非鉄金属など原材料市場は現在、悪材料に取り囲まれている局面」と話した。


悪材料に笑い、好材料に泣いて…常識ひっくり返す韓国の証券市場（１）