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「韓国の証券市場、今後3年は上昇…銀行株は過度に安い」(1)

ⓒ 中央日報/中央日報日本語版2014.07.01 10:48
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上半期のアジアの証券市場の成績表は国ごとに“両極端”に分かれた。米国の低金利政策が続くという期待で外国人投資家は期待収益率が高い東南アジアに集まっていった。おかげでインド(16.8%)とインドネシア(18.0%)の証券市場は過熱する兆しまで見えた。しかしアジア経済を率いる韓国(マイナス2.2%)、中国(マイナス6.9%)、日本(マイナス2.1%)の3カ国は勢いを取り戻すことができなかった。下半期以降は変われるだろうか。

「韓国の株式市場は今後3年ほど順調に上昇するとみている。過度に低評価を受けているいまが投資するチャンスだ」。

先月26日に香港で会ったロベコ資産運用アジア太平洋地域最高投資責任者(CIO)のアルナウト・ファンレイン氏は今後のアジア証券市場のうち最も魅力的な市場として韓国を挙げた。だが、彼が根拠にしたのは他の専門家がよく話す企業の業績改善や世界の景気回復ではなかった。配当と自社株買いが増え株主価値が高まり自然に株価も上がるだろうという主張だった。

 
――韓国を肯定的に見る理由は。

「この数年にわたり韓国の証券市場が“コリアディスカウント”に苦しめられた理由は、企業の支配構造が不透明で配当があまりに少なかったためだ。だが、最近サムスン電子をはじめ社外理事制度が定着しており、国民年金が各企業にさらに多くの配当を求め状況が良くなっている。短期的に見れば株価が上昇するほどの要因はないといえるが、長期的に見るなら楽観的な要因が多い」

――企業の業績改善や景気回復が遅れても株価は上昇できるという意味か。

「韓国経済はもう成長期を過ぎて成熟段階に差し掛かっている。海外市場に対する投資は継続しなければならないが、その他の収益は株主に還元しなければならない時になった。韓国企業は昨年当期純利益の14%を株主に配当した。まだ世界平均44%の3分の1水準だ。配当拡大と自社株買い入れでいくらでも投資家に魅力的な企業になることができる」


「韓国の証券市場、今後3年は上昇…銀行株は過度に安い」(2)

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    2014.07.01 10:48
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    ロベコ資産運用のアルナウト・ファンレインCIOは、「外国人投資家が韓国の割合を減らしているいまが韓国株を買うのに最も良い時」と話した。
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