それなら現在のソロスの考えは何か。日本経済にどのような不可避性を看破したのだろうか。昨年夏にソロスはあるコラムで、「日本は体格に不釣り合いな高い通貨をかけられている」と指摘した。近い将来円高時代が終末を告げるだろうという話だった。案の定だ。その年の９月、安倍晋三氏が首相候補として登場し円高論争に火がついた。ソロスは２カ月ほどこれを鋭意注視した。そして１１月に行動に出た。

最近ソロスは円の下落を超え墜落を警告した。５日にＣＮＢＣとのインタビューで「安倍首相と黒田東彦日本銀行総裁が最近していることは危険なことこの上ない」とした。無制限の量的緩和をめぐり述べた言葉だ。

ソロスは、「これまで日本が放出した円は、米国が（２００８年以後に）印刷したドルの量と同じだ。だが、日本経済は米国の３分の１にしかならない」と指摘した。経済規模に比べとても多くの資金が回っているという話だった。それでも日本は物価が年２％に上昇するまで無制限でお金を印刷するといった。

その後遺症についてソロスは、「円が雪崩のように暴落しかねない」とした。いまとは次元が違う円墜落のシナリオだ。米投資専門紙のアルファマガジンは、「ウォール街の人々の耳にソロスの話は『日本版通貨危機』に聞こえた」と伝えた。

これを意識したのだろうか。黒田総裁は先週の通貨政策会議直後の記者会見で、「円が雪崩のように崩れ落ちることはないだろう」と反論した。一部専門家もこれに加勢し、「ソロスが円投機で儲けるために風向きを作っている」とした。

一方でソロスの話にうなずく人も少なくない。みずほ証券首席エコノミストの上野泰也氏は、「過度な資金放出と円安は経済に爆弾になるだろう」と警告した。日本経済が根本的な体質改善ができなければいつか副作用が深刻に表出されるだろうという診断だ。

日本は人口が減り続け高齢化も加速化している。内需を拡大するのが難しい構造だ。また、ＩＴなど相当数の業種の競争力がすでに毀損され、円安だけでは生き返るのが難しいだろうという分析も出ている。経済全体的な構造改革がカギだが、それは容易でないだろうという悲観論が少なくない。ＢＮＰパリバ証券の首席投資戦略家の丸山俊氏は、「（経済回復の期待が壊れれば）株価上昇が止まり、『セルジャパン（日本資産売り）』が広がりかねない」と懸念した。

最近は海外ヘッジファンドと年金基金が東京証券取引所での売買の５０～６０％を占める。最近の円安への期待で火がついた市場に積極的に便乗しながらだ。だが、期待が崩れればいつでも離れられる資金だ。外国投資家が円資産から一斉に離れれば日本人も自国の国債などを投げ売りする可能性は大きい。経済は生き返らないのに放出された円のためにインフレが激しくなれば国債価格は暴落することが明らかなためだ。このような悪循環に陥れば円はソロスの警告のように雪崩を迎えることになる。円安の悲劇的終末は韓国のような周辺国にも決してうれしいことではない。

アジア開発銀行研究所の河合正弘所長は最近本紙とのインタビューで、「安倍内閣が経済構造改革に失敗すれば深刻な事態が起こりかねない。似た例が１９９７年のアジア通貨危機だ」と話した。今後ソロスの言葉と行動を鋭意注視しなければならない理由だ。




円安に賭けたソロス…“為替投機の呪い”に日本もかかるのか（１）