現代・起亜自動車の営業利益率が７－９月期、５％以下に落ちた。新しい会計基準が適用された２０１０年以降初めてだ。

実績悪化の主な原因である新興国の景気不振、円安、国内人件費上昇など国内外の悪材料が続いている。電気自動車、自律走行車など未来の自動車の主導権を握るためにライバル企業が研究開発（Ｒ＆Ｄ）投資にまい進しているなか、現代・起亜車は収益性悪化のため遅れをとるという懸念も出ている。

◆ＧＭより収益性悪化

現代・起亜車とトヨタ、フォルクスワーゲン、ＧＭなどグローバル１０大自動車企業の７－９月期の実績を分析した結果、現代・起亜車の営業利益率は４．６％だった。現代・起亜車の四半期別の営業利益率が５％を下回ったのは２０１０年の国際会計基準（ＩＦＲＳ）施行後初めて。主要グローバル自動車会社のうち最低水準だ。かつて「非効率の代名詞」と呼ばれた米ゼネラルモーターズ（ＧＭ）よりも収益性が低い。

年間営業利益率も落ちている。グローバル金融危機直後の２０１１年、現代・起亜車の営業利益率は９．５％だったが、２０１３年８．５％、昨年６．２％、今年１－９月は５．６％に低下した。

ライバル企業の収益性は悪くない。トヨタの営業利益率は８．５％だ。円安を背にトヨタの営業利益率は２０１４、１５年と２年連続で１０％を超え、今年も高い利益率を維持している。ドイツのダイムラー（メルセデスベンツ）は１０．５％、ＢＭＷは１０．１％だ。ＧＭの営業利益率も６．６％と、昨年（３．２％）に比べて大幅に上がった。金融危機から８年間も賃金を据え置き、体質を変えた結果という分析だ。ＧＭは年間営業利益率で２０１０年後初めて現代・起亜車を上回ると予想されている。

日本企業のホンダが７．０％、日産が６．１％と、ともに現代・起亜車を上回った。排ガス不正があったフォルクスワーゲンも昨年は赤字だったが、今年１－９月期の営業利益率は５．４％となっている。

◆Ｒ＆Ｄ投資財源が不足

世界自動車市場が好調な中で現代・起亜車の収益性が悪化したという点で問題は深刻だと指摘されている。最大市場の中国で１－１０月の自動車販売台数は１８１３万台と、前年同期比１７．７％増えた。欧州は１２７４万台と、６．９％増加した。米国は過去最高となった前年に比べ０．２％減の１２３０万台。

現代・起亜車も主要市場で販売が増えたが、競争の激化でマーケティング費用が膨らんだ。現代車の今年１－９月のマーケティング費用は２兆３９５０億ウォン（約２３００億円）と、前年同期比１１．７％増えた。起亜車も売上高全体に対する販促費の比率が４．６％から４．８％に高まった。専門家らは現代・起亜車のシェアが高いロシア・ブラジルなど新興国の景気不振、相対的な円安、労働組合のストライキによる各種費用増加など悪材料が当分続く可能性が高いと見ている。

現代・起亜車は営業利益率の低下で未来の自動車競争に向けたＲ＆Ｄ投資資源が相対的に不足するという懸念が出ている。トヨタはＲ＆Ｄに２０１４年１兆５０億円、２０１５年１兆５６０億円（約１１兆６００億ウォン）を投入し、今年は１兆８００億円の投資を予定している。

現代・起亜車のＲ＆Ｄ投資は昨年３兆３６５６億ウォンと、トヨタの３分の１水準だ。フォルクスワーゲンは昨年１３６億ユーロ（約１６兆９３００億ウォン）をＲ＆Ｄに支出し、現代・起亜車の５倍を投入した。