中国人民元の国際通貨基金（ＩＭＦ）特別引き出し権（ＳＤＲ）通貨バスケット編入は短期的には韓国経済に大きな影響は与えない見通しだ。ＳＤＲ自体が世界の外貨準備高で占める割合は小さい。ハイ投資証券のキム・ジンミョン研究員は「ＳＤＲは仮想通貨で、約１１兆ドルの世界の外貨準備高で占める割合も１％台初め程度。人民元がＳＤＲに編入されてもすぐに大きな変化はないだろう」と話した。人民元のＳＤＲ正式編入時期も来年１０月１日でまだ時間がある。ＮＨ投資証券のアン・ギテ研究員は「人民元がＳＤＲに編入されても中国の実体景気を浮揚する効果を起こすことはできないため韓国株式市場などには大きな影響を与えないだろう」と予想する。

しかし時間が過ぎて人民元の国際的地位が高まれば韓国の外国為替健全性が改善されるかもしれない。韓国は中国と２００９年４月に通貨スワップ（約束した相場で国同士で通貨を交換できる契約）協約を締結した。両国間のスワップ規模は３６００億元（約６兆９１５３億円）だ。さらに韓国政府は中国債券市場で人民元建ての外国為替平衡基金債券を近く発行する予定だ。キウム証券のマ・ジュオク研究員は、「人民元のＳＤＲ編入以降人民元取り引きが増えればドルにだけ依存する構造から抜け出すことができる。ドル変動にともなう韓国など新興国が受ける衝撃は減るだろう」との見方を示した。

ただ人民元使用が増えれば中長期的に中国経済との同調化が深まる恐れがある。こうなれば人民元の動きにより韓国経済が影響を受ける確率が高まる。新韓金融投資のユン・チャンヨン研究員は、「人民元相場が大きく動き中国金融市場が不安になれば中国依存度が高い韓国経済が振り回される可能性がさらに大きくなるだろう。これにより韓国の輸出企業の価格競争力も悪化しかねない」と分析した。キム・ジンミョン研究員は「最近韓国経済の中国依存度が高まりウォン資産と人民元資産が同調化している。こうした傾向が続けば今後５年間に株価は２．２８％上昇、ウォンの価値は２．５１％下落、国債３年物金利は１９．７ｂｐ下落するだろう」と予想した。

外国人投資資金の離脱も懸念される。韓国投資証券のユン・ハンジン研究員は、「ＳＤＲ編入で人民元の信頼度が高まり、中国政府が資本市場をさらに開放するなら海外投資家の人民元需要が大きくなるだろう。韓国に流入した外国人資金が中国に抜け出る恐れがある」と話した。ユジン投資証券のイ・サンジェ研究員も「中国の通貨政策変化で人民元価値が下落するならばウォンも下がりかねない。これにより韓国市場に流入してきた海外資本が流出する恐れがある」と予想した。国際金融センターのイ・チフン中国チーム長は「人民元のＳＤＲ編入後韓国は中国と実体経済だけでなく金融でも密接な関係を持つようになるだろう。肯定的要因と不安要因が一緒にあるだけに金融当局が市場を見守り状況によって適切に対応しなければならない」と話した。