【コラム】経常収支黒字をうまく管理するには=韓国(1)
ⓒ 中央日報/中央日報日本語版2013.11.05 13:39
米国有数の投資銀行モルガン・スタンレーは、米国の量的緩和縮小以後に金融不安の可能性が高い新興国通貨(ブラジルのレアル、インドネシアのルピア、インドのルピー、トルコのリラ、南アフリカのランド)を「脆弱な5通貨(Fragile Five)」に指定した。この国々が慢性的な経常収支の赤字を体験しており、その間に経常収支赤字を改善するための構造的努力を怠って外国人の資本流入で充当してきた点を選定理由に挙げた。実際にこれらの新興国は、今年前半期の米国による量的緩和の縮小方針表明だけでも大規模な資本流出による困難を経験した。経常収支赤字の危険性を新たに感じさせる事例だ。
よく経常収支は開放経済の総合成績表と呼ばれる。現在、韓国は20カ月連続で経常収支の黒字を維持している。今年は国内総生産(GDP)対比5%前後の史上最大の黒字を記録するものと見られる。こうした見通しのおかげで安全投資先と認識されて最近、外国人資金が大規模流入した。だが経常収支黒字が続くからといって問題がないわけではない。経常収支の構成要素を安定的に管理することが重要だ。